บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

INVX ยังคงแนะนำ "OUTPERFORM" สำหรับ TU ด้วยราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 15.5 บาท อ้างอิง PE 15 เท่า (ค่าเฉลี่ย PE ย้อนหลัง 10 ปี) แม้ว่ากำไรปกติ 4Q68 จะออกมาตามคาด แต่ยังคงมีปัจจัยบวกจากการปรับราคาผลิตภัณฑ์และการลดต้นทุนตามแผนปรับโครงสร้างธุรกิจ

text-primary ผลประกอบการ 4Q68 ตามคาด

กำไรปกติ 4Q68 อยู่ที่ 966 ล้านบาท (-14% YoY และ -19% QoQ) เป็นไปตามที่ INVX และตลาดคาดการณ์ การลดลง YoY มาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่แคบลง ขณะที่การลดลง QoQ เป็นผลจากปัจจัยฤดูกาล อย่างไรก็ตาม INVX คาดว่ากำไรปกติ 1Q69 จะทรงตัวหรือเพิ่มขึ้น YoY จากยอดขายที่ดีขึ้นและการควบคุมค่าใช้จ่าย SG&A

ยอดขาย ทรงตัว YoY โดยถูกชดเชยด้วยยอดขายจากการดำเนินงานปกติที่เติบโตในธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงและอาหารทะเลแช่แข็ง อัตรากำไรขั้นต้น ลดลง 220bps YoY มาอยู่ที่ 18.4% จากมาร์จิ้นที่ลดลงในธุรกิจอาหารทะเลแปรรูป อัตราส่วน SG&A ต่อยอดขายลดลง 10bps YoY มาอยู่ที่ 13.9% จาก transformation cost ที่ลดลง

เป้าหมายปี 2569: TU ตั้งเป้าการเติบโตของยอดขายที่ 3-4% YoY โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากทุกกลุ่มธุรกิจ TU คาดการณ์อัตรากำไรขั้นต้นปี 2569 ที่ 19-20% จากการปรับตัวดีขึ้นของกำไรในธุรกิจอาหารทะเลแปรรูปและอาหารแช่แข็ง

text-primary ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม

INVX มองว่าการปรับราคาผลิตภัณฑ์ธุรกิจอาหารทะเลแปรรูปอย่างต่อเนื่องและประโยชน์ที่เพิ่มขึ้นจากแผนปรับโครงสร้างธุรกิจ จะสนับสนุนให้กำไรในช่วงที่เหลือของปี 2569 เติบโต YoY นอกจากนี้ การสิ้นสุดโครงการ Sonar และ Tailwind จะช่วยลด transformation cost และค่าเช่าสำนักงาน

ความเสี่ยง: แรงกดดันด้านเงินเฟ้อ, การแข็งค่าของเงินบาท, การปล่อยก๊าซเรือนกระจก, การบริหารจัดการของเสีย, สวัสดิภาพของลูกค้า และการบริหารจัดการคุณภาพผลิตภัณฑ์

text-primary สรุป

INVX ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อ TU โดยคาดว่าผลประกอบการจะเติบโตต่อเนื่องจากปัจจัยบวกต่างๆ และคงคำแนะนำ "OUTPERFORM" ด้วยราคาเป้าหมาย 15.5 บาท