บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

TU รายงานกำไรสุทธิ 4Q25 ที่ 1,013 ล้านบาท ลดลง 17% YoY และ 22% QoQ หากไม่รวม FX gain กำไรปกติอยู่ที่ 922 ล้านบาท Krungsri Securities ยังคงแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 14.20 บาท มองว่า TU จะกลับมาเติบโตในปี 2026-2027

ผลประกอบการที่ลดลง

กำไรสุทธิ 4Q25 ลดลงเนื่องจาก GPM ลดลง จากธุรกิจอาหารทะเลกระป๋องที่ได้รับผลกระทบจาก US Reciprocal Tariff และต้นทุนวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้น แม้ว่า GPM จากธุรกิจอาหารทะเลแช่แข็งและอาหารสัตว์เลี้ยงจะดีขึ้น แต่ไม่สามารถชดเชยได้ทั้งหมด กำไรสุทธิปี 2568 อยู่ที่ 4,609 ล้านบาท ลดลง 8% YoY

ข้อสังเกตและประมาณการ

Krungsri Securities คาดการณ์กำไรปกติปี 2569 ที่ 5,135 ล้านบาท (+19% YoY) และปี 2570 ที่ 5,970 ล้านบาท (+16% YoY) ปัจจัยหนุนจากการเพิ่มขึ้นของรายได้ ปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้นในตลาดสหรัฐฯ และยุโรป แนวโน้มเงินบาทที่แข็งค่าไม่รุนแรงเท่าปี 2568 คาด GPM ที่ 19.5% จากการปรับขึ้นราคาขายอาหารทะเลกระป๋อง และ GPM ของ Frozen และ Pet care ที่ดีขึ้น

คำแนะนำและ Top pick

Krungsri Securities คงคำแนะนำ "ซื้อ" TU ด้วยราคาเป้าหมาย 14.20 บาท อิงวิธี PER 10 เท่า มองว่า TU ผ่านปี 2568 ที่ท้าทายและจะกลับมาเติบโตอีกครั้ง โดยเฉพาะธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงที่มีแนวโน้มเติบโตระยะกลางถึงยาวจากเทรนด์ Pet Humanization และสัดส่วนสินค้า Premium ที่มีมาร์จิ้นดี นอกจากนี้ยังเลือก ITC ซึ่งเป็นบริษัทลูกของ TU เป็น Top pick จากแนวโน้มเติบโตที่ดี ฐานะการเงินแข็งแกร่ง และมีเงินสดในมือสูง