บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

TIDLOR รายงานกำไรสุทธิ 4Q68 ต่ำกว่าที่ InnovestX (INVX) และตลาดคาดการณ์ไว้ เนื่องจากค่าใช้จ่าย ECL ที่สูงขึ้นและการด้อยค่าเงินลงทุน อย่างไรก็ตาม INVX ยังคงแนะนำ "Outperform" โดยมองว่าราคาหุ้นที่ปรับตัวลงเป็นโอกาสในการเข้าซื้อ

ผลประกอบการ 4Q68: ต่ำกว่าคาดจาก ECL และการด้อยค่า

กำไรสุทธิ 4Q68 ลดลง 29% QoQ และ 4% YoY อยู่ที่ 1.0 พันล้านบาท ต่ำกว่าที่ INVX และตลาดคาดการณ์ไว้ 21% และ 23% ตามลำดับ สาเหตุหลักมาจาก ECL ที่สูงกว่าคาด จากการตั้งสำรอง management overlay และขาดทุนจากการด้อยค่าเงินลงทุนในการร่วมค้า หากไม่รวมรายการด้อยค่า กำไรจะอยู่ที่ 1.14 พันล้านบาท (-19% QoQ, +10% YoY)

รายการสำคัญใน 4Q68:

• คุณภาพสินทรัพย์: NPL ลดลง 5% QoQ แต่หากรวมยอดตัดหนี้สูญ NPL จะเพิ่มขึ้น 25% QoQ Credit cost เพิ่มขึ้น 144 bps QoQ สู่ 3.68%
• การเติบโตของสินเชื่อ: +2% QoQ, +5% YoY
• NIM: +22 bps QoQ จากผลตอบแทนจากการให้สินเชื่อที่เพิ่มขึ้นและต้นทุนทางการเงินที่ลดลง
• Non-NII: +20% QoQ จากรายได้ค่านายหน้าประกันภัย
• อัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้: +319 bps QoQ สู่ 58.56%

คาดการณ์กำไรปี 2569 ฟื้นตัว

INVX คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2569 จะเติบโต 13% จากการเติบโตของสินเชื่อ 10%, NIM ที่ขยายตัว 10 bps, credit cost ที่ลดลง, non-NII ที่เพิ่มขึ้น 5% และไม่มีรายการขาดทุนจากการด้อยค่าเหมือนปีก่อน

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

INVX ยังคงคำแนะนำ Outperform สำหรับ TIDLOR ด้วยราคาเป้าหมายเดิมที่ 21 บาท โดยอยู่ระหว่างการทบทวนราคาเป้าหมายหลังจากการประชุมนักวิเคราะห์ ราคาเป้าหมายนี้คำนวณโดยอิงจากการประเมินมูลค่าปัจจัยพื้นฐาน โดยพิจารณาจากแนวโน้มการเติบโตของกำไรและความสามารถในการทำกำไรของบริษัท