บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

MTC ยังคง OUTPERFORM จาก InnovestX

INVX (InnovestX Research) ยังคงคำแนะนำ OUTPERFORM สำหรับหุ้น MTC โดยปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 44 บาท จากเดิม 40 บาท เนื่องจากคาดการณ์กำไรจะเติบโตอย่างแข็งแกร่งที่ 15-16% ในปี 2569-2570 และ valuation น่าสนใจที่ PEG ปี 2569 ที่ 0.68 เท่า

กำไร 4Q68 เป็นไปตามคาด สินทรัพย์ดีขึ้น

กำไรสุทธิ 4Q68 ของ MTC เพิ่มขึ้น 3% QoQ และ 16% YoY มาอยู่ที่ 1.78 พันล้านบาท เป็นไปตามที่ INVX และตลาดคาดการณ์ โดยภาพรวมผลประกอบการออกมาดีตามคาด NPL ลดลง 2% QoQ หากบวกรายการตัดหนี้สูญกลับเข้ามา NPL จะเพิ่มขึ้น 22% QoQ ชะลอตัวลงเล็กน้อยจากที่เพิ่มขึ้น 24% QoQ ใน 3Q68 ขณะที่สินเชื่อ stage 2 ลดลง 2% QoQ ด้าน credit cost ลดลง 10 bps QoQ (-25 bps YoY) มาอยู่ที่ 2.59% ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย LLR coverage เพิ่มขึ้นเป็น 143% จาก 140% ณ สิ้น 3Q68

ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 เพิ่มขึ้น

INVX ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 เพิ่มขึ้น 1% เพื่อให้สอดคล้องกับผลประกอบการ 4Q68 โดยหลักๆ เกิดจากการปรับประมาณการ credit cost ลดลง ปัจจุบันคาดว่ากำไรสุทธิปี 2569 จะเติบโต 16% (แข็งแกร่งที่สุดในกลุ่ม) โดยได้แรงหนุนจากการเติบโตของสินเชื่อที่ 11%, NIM ที่ขยายตัว 9 bps จากต้นทุนทางการเงินที่ลดลง, credit cost ที่เพิ่มขึ้น 3 bps และอัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้ที่ลดลงจากการชะลอการขยายสาขา

ปัจจัยที่ต้องจับตา

ปัจจัยเสี่ยงที่ต้องจับตาคือ 1) ความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์จากภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวและความเสี่ยงจากสงครามการค้า 2) ความเสี่ยงด้าน credit cost จากราคารถมือสองที่ลดลง 3) การแข่งขันที่สูงขึ้นจากธนาคาร 4) ความเสี่ยงด้านกฎหมาย และ 5) ความเสี่ยงด้าน ESG จากการให้บริการลูกค้าอย่างเป็นธรรม (market conduct)