บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

MTC โชว์ผลงาน Q4/25 กำไรสุทธิ 1,781 ล้านบาท โต 15% YoY และ 3% QoQ หนุนจากสินเชื่อรวมโตต่อเนื่อง KSS มองบวก ต่อผลประกอบการ เหตุคุณภาพสินทรัพย์ดีกว่าคาด NPL ลดลง ค่าใช้จ่ายสำรองลดลง คงคำแนะนำ "BUY" ราคาเป้าหมาย 58 บาท ชี้บริหารคุณภาพสินทรัพย์ดี ได้ประโยชน์จากดอกเบี้ยขาลง คาดกำไรปี 2569 ทำจุดสูงสุดใหม่ต่อเนื่อง

ผลประกอบการ Q4/25

MTC รายงานกำไรสุทธิ Q4/25 ที่ 1,781 ล้านบาท ใกล้เคียงกับที่ KSS และตลาดคาดการณ์ โดยกำไรเพิ่มขึ้น 15% YoY และ 3% QoQ จากรายได้ดอกเบี้ย (NII) ที่เพิ่มขึ้น 11% YoY และ 2% QoQ จากการเติบโตของสินเชื่อรวม 2% QoQ หรือ 12% YTD จากกลุ่มสินเชื่อที่มีหลักประกันเป็นหลัก และการขยายสาขาเป็น 8,673 สาขา (+6% YoY, +1% QoQ) นอกจากนี้ รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) เพิ่มขึ้น 6% QoQ จากรายได้อื่น ๆ และค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL) ลดลง 2% QoQ จากการตามเก็บหนี้ที่ดีขึ้น ส่งผลให้ NPL Ratio ลดลงจาก 2.60% ใน Q3/25 เป็น 2.53%

ข้อสังเกตและประมาณการ

KSS คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2569 จะเติบโต 10% YoY จากรายได้ดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น โดยมีปัจจัยหนุนจาก i) การขยายสินเชื่อไปยังกลุ่มที่มีความเสี่ยงต่ำและเน้นคุณภาพลูกหนี้ ii) ต้นทุนทางการเงินที่ลดลงจากดอกเบี้ยนโยบายที่ปรับตัวลง โดยคาดว่าดอกเบี้ยนโยบายจะอยู่ที่ 1.00% จากปัจจุบัน 1.25%

คำแนะนำการลงทุน

KSS คงคำแนะนำ "BUY" สำหรับ MTC และยังคงเป็น Top Pick ของกลุ่ม Consumer Finance คู่กับ KTC (BUY, TP26F 42 บาท) เนื่องจาก i) บริหารคุณภาพสินทรัพย์ได้ดีและการตามเก็บหนี้ยังมีแนวโน้มที่ดีใน 2569 ii) ได้ประโยชน์จากดอกเบี้ยขาลง iii) คาดผลประกอบการปี 2569 ทำจุดสูงสุดใหม่ต่อเนื่อง โดยราคาเป้าหมาย 58 บาท อิง PBV ที่ 2.5 เท่า