บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
Globlex มอง DENTAL (D) กำไร Q4/67 ฟื้น! แต่ปรับลดประมาณการกำไรปี 67 ลง 20% คงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 4.00 บาท
P/E 14.00 YIELD 3.54 ราคา 2.54 (0.00%)
รายละเอียดการวิเคราะห์:
GLOBLEX คาดการณ์รายได้ปี 2567 ของ DENTAL จะอยู่ที่ 965 ล้านบาท เติบโต 4% แต่ปรับลดสมมติฐานอัตรากำไรขั้นต้นจากเดิม 35% เหลือ 34% เนื่องจากการปรับลดอัตราค่าบริการลง 10-20% เพื่อเข้าถึงลูกค้าคนไทยมากขึ้น และอัตรากำไรขั้นต้นจากธุรกิจจำหน่ายวัสดุและอุปกรณ์ทางทันตกรรมที่ลดลง อีกทั้งค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้น 2.5% จากการใช้งบประชาสัมพันธ์ยาสีฟัน Elite smile และการขึ้นค่าคอมมิชชั่นให้กับพนักงานขาย ส่งผลให้ประมาณการกำไรใหม่ปี 2567 ลดลง 20% เหลือ 59 ล้านบาท หดตัว 18% จากปี 2566
อย่างไรก็ตาม คาดการณ์กำไรในไตรมาส 4/2567 จะอยู่ที่ราว 14 ล้านบาท +69%YoY, +42%QoQ
ประมาณการปี 2568:
GLOBLEX คาดการณ์กำไรปี 2568 จะพลิกกลับมาเติบโต 17%YoY เนื่องจากการปรับเปลี่ยนแบรนด์ (Rebranding) เพื่อขยายฐานลูกค้าคนไทย และการเปิดสาขาคลินิกทันตกรรมเพิ่มอีกราว 4 สาขา โดยเน้นเปิดในกรุงเทพฯ และต่างจังหวัดที่เป็นเขตท่องเที่ยว เช่น เชียงใหม่และภูเก็ต โดยคงประมาณการรายได้ปี 2568 ตามเดิมที่ 1,013 ล้านบาท เติบโต 5%YoY แต่ปรับลดสมมติฐานอัตรากำไรขั้นต้นเหลือ 34.5% จากเดิม 35% ส่งผลให้ประมาณการกำไรใหม่ลดลงจากเดิม 12% เหลือ 69 ล้านบาท หรือกำไรต่อหุ้น 0.20 บาท
วิธีคิดราคาเป้าหมายและคำแนะนำ:
GLOBLEX ประเมินราคาเหมาะสมโดยอิง Prospective PER ที่ปรับลดลงเหลือ 20 เท่า (จากเดิม 22 เท่า) ซึ่งสอดคล้องกับภาวะตลาด จากประมาณการกำไรต่อหุ้นใหม่ที่ 0.20 บาท คำนวณเป็นราคาเหมาะสมใหม่ที่ 4 บาท ซึ่งยังมี upside จากราคาปิดล่าสุด พร้อมคาดการณ์ Yield ราว 3.2-3.7% จึงยังคงคำแนะนำ "ซื้อ"