บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ปริมาณขายหนุนกำไรฟื้นตัว แต่ราคาขายเฉลี่ยลดลง

PTTEP รายงานกำไรสุทธิ 4Q25 ที่ 17.5 พันล้านบาท (+38% q-q) หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติอยู่ที่ 16.1 พันล้านบาท (+33% q-q) การฟื้นตัวมาจากปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้นเป็น 540 KBOED แม้ราคาขายเฉลี่ย (ASP) จะลดลงเล็กน้อยอยู่ที่ 42.55 ดอลลาร์/BOE ตามราคาน้ำมันดิบดูไบที่อ่อนตัวลง (-6% q-q) ในขณะที่ต้นทุนการผลิตต่อหน่วยเพิ่มขึ้นเป็น 32.19 ดอลลาร์/BOE (+2% q-q) จากการ write-off หลุมสำรวจที่ไม่ประสบผลสำเร็จ

text-primary ภาพรวมปี 2025: ราคาขายเฉลี่ยลดลง แต่ปริมาณขายช่วยหนุน

กำไรสุทธิปี 2025 อยู่ที่ 60.2 พันล้านบาท (-24% y-y) แม้ ASP จะปรับลดลง 6% มาอยู่ที่ 43.82 USD/BOE แต่ปริมาณการขายเฉลี่ยเพิ่มขึ้นเป็น 510 KBOED จากการเพิ่มกำลังผลิตของโครงการ G1/61 และการรับรู้ผลจากโครงการ MTJDA - A18

text-primary Oversupply กดดันราคาน้ำมัน: คาดกรอบ 60-70 ดอลลาร์

BYD ประเมินว่าราคาน้ำมันดิบจะเคลื่อนไหวในกรอบ 60-70 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล จากภาวะอุปทานส่วนเกิน (Oversupply) ที่ยังคงกดดันตลาด โดย EIA และ IEA ชี้ว่าในปี 2026 ความต้องการใช้น้ำมันดิบโลกมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นราว 0.9–1.3 ล้านบาร์เรลต่อวัน ขณะที่อุปทานคาดว่าจะขยายตัวสูงกว่าอุปสงค์ที่ราว 1.3–1.5 MBOED

text-primary คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

BYD ปรับคำแนะนำจาก "ซื้อ" เป็น "ถือ" ที่ราคาเป้าหมาย 126.00 บาท อ้างอิงวิธีประเมินมูลค่า EV/EBITDA ที่ 2.3 เท่า สะท้อนข้อจำกัดของ Upside ที่เริ่มแคบลง ภายใต้สมมติฐานราคาน้ำมันดิบที่ 66 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล อย่างไรก็ตาม หุ้นยังมีจุดเด่นด้านผลตอบแทนเงินปันผล โดยบริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลครึ่งหลังปี 2025 ที่ 4.65 บาทต่อหุ้น คิดเป็น Dividend yield ที่ 3.6%