บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities (KSS) คาดการณ์กำไรปกติของ บริษัท น้ำมันพืชไทย จำกัด (มหาชน) หรือ TVO ในไตรมาส 4 ปี 2568 จะอยู่ที่ 515 ล้านบาท ลดลง 31% เมื่อเทียบกับปีก่อน แต่เพิ่มขึ้น 18% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า KSS ยังคงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ TVO โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 25.00 บาท

ผลการดำเนินงานและแนวโน้ม

กำไรที่ลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อนเป็นผลมาจากฐานที่สูงในไตรมาส 4 ปี 2567 จากรายได้ธุรกิจกากถั่วเหลืองและน้ำมันถั่วเหลืองที่อ่อนตัวตามราคาขายเฉลี่ยที่ลดลง ในขณะที่ต้นทุนวัตถุดิบปรับเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม กำไรเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าเนื่องจากปริมาณการขายเพิ่มขึ้นตามฤดูกาลและแรงหนุนจากมาตรการคนละครึ่งพลัส สำหรับทั้งปี 2568 KSS คาดการณ์กำไรปกติอยู่ที่ 2.3 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 15% เมื่อเทียบกับปีก่อน

สำหรับแนวโน้มในไตรมาส 1 ปี 2569 KSS คาดการณ์ว่ากำไรปกติจะลดลงทั้งเมื่อเทียบกับปีก่อนและไตรมาสก่อนหน้า โดยมีปัจจัยกดดันจากต้นทุนวัตถุดิบที่ปรับเพิ่มขึ้นซึ่งจะส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรขั้นต้น (GPM) นอกจากนี้ ปริมาณการขายที่ชะลอตัวลงตามฤดูกาลหลังผ่านช่วง High season ในไตรมาส 4 จะเป็นอีกหนึ่งปัจจัยที่ทำให้กำไรลดลง

ข้อสังเกต

KSS คาดการณ์ว่ากำไรปกติในปี 2569-2570 จะเติบโตในอัตราที่จำกัดที่ 5% และ 3% ตามลำดับ ซึ่งสะท้อนถึงแนวโน้มราคาถั่วเหลืองและผลิตภัณฑ์ที่ถูกกดดันจากภาวะอุปทานล้นตลาด โดยรายงาน USDA ล่าสุดคาดการณ์ว่าผลผลิตและสต็อกถั่วเหลืองโลกในฤดูกาล 2025/26F จะอยู่ที่ 426 ล้านตัน และ 124 ล้านตัน ตามลำดับ

สรุป

KSS ยังคงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ TVO โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 25.00 บาท โดยมองว่าการเติบโตของกำไรในระยะกลางจะถูกจำกัดจากภาวะอุปทานถั่วเหลืองโลกที่text-danger ล้นตลาด