บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
BGRIM กำไร Q4/67 ลดลง! ASPS ปรับคำแนะนำเป็น "Neutral" ให้ราคาเป้าหมาย 22 บาท
P/E 18.25 YIELD 3.94 ราคา 10.90 (0.93%)
ไฮไลท์สำคัญ: ASPS คาด BGRIM กำไรปกติ Q4/67 ลดลง QoQ แต่จะฟื้นตัวใน Q1/68
บล.เอเซียพลัส (ASPS) คาดการณ์กำไรสุทธิของ BGRIM ใน Q4/67 จะเพิ่มขึ้นเป็น 810 ล้านบาท จาก 163 ล้านบาทใน Q3/67 หนุนจากกำไร FX แต่คาดกำไรปกติจะลดลง 50% QoQ มาอยู่ที่ 404 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม ASPS มองว่ากำไรปกติจะฟื้นตัวใน Q1/68 จากปริมาณขายไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นและ SG&A ที่ลดลง
ปัจจัยกดดันและประมาณการใหม่: ปรับลดประมาณการกำไรปี 68-69
ASPS คาดกำไรปกติ Q4/67 ลดลงเนื่องจากรายได้ขายไฟฟ้าที่ลดลงตามฤดูกาล และส่วนแบ่งขาดทุนจากบริษัทร่วมที่ 212 ล้านบาท (จากเดิมส่วนแบ่งกำไร 236 ล้านบาท) ทั้งปี 2567 คาดกำไรสุทธิลดลง 16.2% YoY แต่กำไรปกติเพิ่มขึ้น 11.7% YoY จากอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้นตามราคาก๊าซฯ ที่ลดลง ASPS ได้ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568-69 ลง 20.2% และ 24.7% ตามลำดับ สะท้อนการปรับปรุงสมมติฐานค่า Ft ใหม่ และปรับปรุง WACC ให้สอดคล้องกับความผันผวนของตลาด
ข้อสังเกตและคำแนะนำ: ราคาหุ้นมี Downside จำกัด
ASPS มองว่าราคาหุ้น BGRIM ที่ปรับฐานลงมา สะท้อนประเด็นลบไปมากแล้ว ทำให้มี Downside จำกัด และยังมีโอกาสเติบโตจากธุรกิจ Data Center ที่ยังไม่รวมในประมาณการ นอกจากนี้ ASPS คาดว่ากำไรปกติใน Q1/68 จะฟื้นตัว QoQ จากปริมาณขายไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นและค่าใช้จ่าย SG&A ที่ลดลง
สรุป: ปรับเพิ่มคำแนะนำเป็น "Neutral" ให้ราคาเป้าหมาย 22 บาท
ASPS ปรับเพิ่มคำแนะนำสำหรับ BGRIM เป็น "Neutral" โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 22 บาท (เดิม 30 บาท) บ่งชี้ถึงความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อยต่อแนวโน้มของ BGRIM แม้จะมีการปรับลดประมาณการกำไรลง ASPS ยังคงมองเห็นโอกาสในการเติบโตในระยะยาวจากธุรกิจ Data Center และการฟื้นตัวของกำไรใน Q1/68