บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บล.เอเซีย พลัส (ASPS) คาดการณ์กำไรปกติของ GPSC ยังเติบโตต่อเนื่องในไตรมาส 4/2568 ถึงไตรมาส 1/2569 โดยคงราคาเป้าหมายไว้ที่ 50 บาท แนะนำให้รอราคาปรับฐานแล้วทยอยสะสมลงทุน

คาดการณ์ผลประกอบการ 4Q68 และแนวโน้มปี 2569

ASPS คาดการณ์กำไรสุทธิ 4Q68 ลดลง 15.9% QoQ อยู่ที่ 1.5 พันล้านบาท เนื่องจากขาดทุนจาก FX และการวัดมูลค่าเครื่องมือทางการเงิน แต่คาดกำไรปกติเพิ่มขึ้น 21.7% QoQ อยู่ที่ 1.6 พันล้านบาท หนุนโดยบริษัทร่วมที่พลิกกลับมามีกำไร โดยเฉพาะ CFXD ตามฤดูกาลลมและค่าประกันความเสียหาย รวมถึง AEPL ที่ดีขึ้นตามค่าแสงแดด แม้ XPCL จะลดลงหลังผ่านช่วง peak ของน้ำ

สำหรับปี 2568 คาดกำไรปกติอยู่ที่ 6.6 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 12.8% YoY และคงประมาณการกำไรปกติปี 2569 ที่ 6.9 พันล้านบาท เติบโต 5.5% YoY จากอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้นตามราคาก๊าซฯ ที่คาดว่าจะลดลง ในส่วนของ 1Q69 คาดกำไรปกติจะดีขึ้น QoQ จากปริมาณขายไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นตามฤดูกาล และค่าใช้จ่าย SG&A ที่ลดลง แต่ยังมีแรงกดดันจากค่า Ft ที่ลดลง และส่วนแบ่งกำไรจาก XPCL ที่ลดลงตามฤดูแล้ง

ข้อสังเกตและปัจจัย ESG

ASPS ให้ความสำคัญกับการดำเนินงานด้าน ESG ของ GPSC โดยเฉพาะด้านสิ่งแวดล้อม (Environment) ที่มีเป้าหมายเป็นกลางทางคาร์บอนภายในปี 2593 และปล่อยก๊าซเรือนกระจกสุทธิเป็นศูนย์ภายในปี 2603 รวมถึงการเพิ่มสัดส่วนพลังงานหมุนเวียนให้ได้มากกว่า 50% ภายในปี 2573

นอกจากนี้ GPSC ยังให้ความสำคัญกับด้านสังคม (Social) โดยส่งเสริมวัฒนธรรมองค์กรที่ดีและพัฒนาขีดความสามารถของพนักงาน และด้านการกำกับดูแล (Governance) ที่สะท้อนจาก Bloomberg ESG score และการได้รับการประเมินผลสำรวจการกำกับดูแลกิจการในระดับ "ดีเลิศ"

สรุปการลงทุน

ASPS ประเมินมูลค่าพื้นฐานปี 2569 ของ GPSC อยู่ที่ 50 บาท/หุ้น แม้ระยะสั้นราคาหุ้นอาจผันผวนจากความไม่แน่นอนของต้นทุนพลังงาน แต่ราคาหุ้นปัจจุบันได้ปรับฐานลงมาพอสมควรแล้ว จึงคาดว่าจะมี downside ที่จำกัด ประกอบกับปัจจัยพื้นฐานที่ยังเห็นการเติบโตของกำไรปกติได้ทั้งในระยะสั้นและระยะยาว จึงแนะนำให้รอราคาปรับฐานแล้วหาจังหวะทยอยเข้าสะสมลงทุน