บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

FSSIA ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น GULF โดยมีราคาเป้าหมาย 59.50 บาท มองกำไร Q4/25 เติบโตแข็งแกร่ง หนุนผลประกอบการปี 2568 โต 28% จากปีก่อนหน้า

กำไร Q4/25 โตต่อเนื่อง

FSSIA คาดการณ์กำไรสุทธิ Q4/25 ของ GULF ที่ 8 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 11% QoQ และ 13.3% YoY ปัจจัยหนุนหลักมาจากส่วนแบ่งกำไรที่สูงขึ้นจากบริษัทร่วม โดยเฉพาะ ADVANC ผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งต่อเนื่องจาก Jackson (สหรัฐฯ) และฤดูกาลที่ดีของโรงไฟฟ้าพลังงานลม หากผลประกอบการเป็นไปตามคาดการณ์ กำไรหลักปี 2568 จะอยู่ที่ 2.76 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 28% YoY สูงกว่าประมาณการก่อนหน้า

ปัจจัยหนุนการเติบโต

การเติบโตของกำไรมาจากหลายปัจจัย ADVANC คาดว่ากำไรจะเติบโต 7% QoQ และ 39% YoY จากรายได้บริการที่แข็งแกร่งและผลกระทบเต็มไตรมาสจากการได้มาซึ่งคลื่นความถี่ใหม่ โรงไฟฟ้าพลังงานลมยังคงมีผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งตามฤดูกาล โรงไฟฟ้า Jackson ในสหรัฐฯ ได้รับประโยชน์จากอัตราค่าไฟฟ้าที่สูงขึ้นจากความต้องการที่แข็งแกร่ง โดยเฉพาะจากลูกค้า Data Center นอกจากนี้ ต้นทุนทางการเงินที่ลดลง ตามทิศทางดอกเบี้ยขาลง

แนวโน้ม Q1/26 สดใส

FSSIA คาดว่าโมเมนตัมกำไรใน Q1/26 จะเร่งตัวขึ้นอีกครั้ง โดยได้รับการสนับสนุนจากกำลังการผลิตไฟฟ้าจากพลังงานแสงอาทิตย์ใหม่ (649MW) ที่เริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์ (COD) ในช่วงปลายปี 2568 ADVANC จะมีกำไรที่ดีขึ้นจากการปรับขึ้น ARPU และสินทรัพย์ด้านพลังงานในสหรัฐฯ คาดว่ารายได้จะเพิ่มขึ้นตามฤดูกาล

คงประมาณการเติบโตปี 2569-70

FSSIA ยังคงประมาณการการเติบโตของกำไรสุทธิปี 2569-70 ที่ประมาณ 10% YoY โดยเฉลี่ย ปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจากการเพิ่มกำลังการผลิตไฟฟ้าจากพลังงานแสงอาทิตย์ใหม่ (1,020MW) การเติบโตของกำไรจาก ADVANC และ upside จาก Jackson (สหรัฐฯ) เนื่องจากอัตราค่าไฟฟ้ามีการปรับขึ้นตามความต้องการที่แข็งแกร่งจาก Data Center

FSSIA คงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมีราคาเป้าหมาย 59.50 บาท เนื่องจากผลประกอบการ Q4/25 ที่คาดว่าจะแข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ และราคาหุ้นของ GULF ยังไม่ได้สะท้อนการปรับตัวขึ้นของราคาหุ้น ADVANC อย่างเต็มที่