บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บล.เอเซีย พลัส (ASPS) คาดการณ์กำไรสุทธิของ HMPRO ใน 4Q68 อยู่ที่ 1.54 พันล้านบาท (+18% QoQ, -11% YoY) โดยการฟื้นตัว QoQ มาจากรายได้จากการขายและบริการที่เพิ่มขึ้น และมาร์จิ้นที่ดีขึ้นจากการขายสินค้าที่มีมาร์จิ้นสูง

วิเคราะห์ผลประกอบการ Q4/68

ASPS คาดว่ารายได้จากการขายและบริการของ HMPRO จะทรงตัว YoY เนื่องจาก SSSG ที่ชะลอตัว 7.0% จากกำลังซื้อที่อ่อนแอและผลกระทบจากน้ำท่วมภาคใต้ อย่างไรก็ตาม ยอดขายจากสาขาใหม่ช่วยพยุงไว้ได้ นอกจากนี้ รายได้อื่น ๆ คาดว่าจะลดลง 20% YoY จากฐานที่สูงใน 4Q67 ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขายเพิ่มขึ้น 0.8% จากค่าธรรมเนียมบัตรเครดิตที่สูงขึ้น

แนวโน้มและประมาณการ

ASPS คาดว่ากำไรของ HMPRO จะเติบโตต่อเนื่อง QoQ ใน 1Q69 หลังปัจจัยลบจากน้ำท่วมและปัญหาชายแดนคลี่คลาย แต่ยังคงลดลง YoY เนื่องจากกำลังซื้อที่ยังอ่อนแอและไม่มีมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจากภาครัฐ อย่างไรก็ตาม คาดว่ากำไรจะกลับมาเติบโตในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลใหม่

คำแนะนำและการประเมินมูลค่า

ASPS คงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ HMPRO ด้วยราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 8.30 บาท (PER 16.7 เท่า หรือ -1.5S.D.) แม้ว่ากำไรใน 1Q69 จะยังไม่สดใสนักในแง่ YoY แต่ยังมีปัจจัยบวกจากกำไรที่ฟื้นตัวต่อเนื่อง QoQ และอัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่น่าสนใจ 5.8% ในปี 2568 และ 6.2% ในปี 2569