บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KGI คาดการณ์กำไรสุทธิของ PTTEP ใน Q4/25F ที่ 17.0 พันล้านบาท ลดลง 7% YoY แต่เพิ่มขึ้น 34% QoQ โดยมีปัจจัยหนุนจากกำไรพิเศษจากการซื้อโครงการ Touat ในแอลจีเรีย และกำไรจากเครื่องมือป้องกันความเสี่ยง อย่างไรก็ตาม ราคาน้ำมันดิบดูไบที่อ่อนตัวลงเป็นปัจจัยกดดันผลประกอบการ

ผลการดำเนินงานที่คาดการณ์

KGI คาดการณ์ว่า PTTEP จะมีกำไรสุทธิ 17.0 พันล้านบาทใน Q4/25F ลดลง 7% YoY จากราคาน้ำมันดิบดูไบที่ลดลง แต่เพิ่มขึ้น 34% QoQ จากกำไรพิเศษ 85 ล้านเหรียญสหรัฐจากการซื้อโครงการ Touat, กำไรจาก hedging 30 ล้านเหรียญสหรัฐ และปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้นเป็น 540 KBOED (+5% QoQ) รวมถึงต้นทุนต่อหน่วยที่ลดลงเหลือ 30.0 เหรียญสหรัฐ/BOE (-5% QoQ) นอกจากนี้ KGI คาดการณ์ว่าราคาขายเฉลี่ย (ASP) จะลดลง 4% QoQ เหลือ 41.5 เหรียญสหรัฐ/BOE

ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง

แม้ว่าผลประกอบการใน Q4/25F จะแข็งแกร่งขึ้น QoQ แต่ KGI มองว่ามีความเสี่ยงด้านขาลงจากราคาน้ำมันดิบ ท่ามกลางสัญญาณความคืบหน้าสู่กรอบการเจรจาสันติภาพระหว่างรัสเซียและยูเครน นอกจากนี้ นักลงทุนยังประเมินผลกระทบต่อตลาดจากสถานการณ์ในเวเนซุเอลา ซึ่งอาจส่งผลต่อปริมาณน้ำมันดิบทั่วโลก

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KGI ยังคงเรทติ้ง Neutral สำหรับ PTTEP ด้วยราคาเป้าหมายปี 2026F ที่ 120.00 บาท อิงตามวิธี DCF โดยมี WACC ที่ 8.7% และ terminal growth ที่ 0.5% ถึงแม้ว่าผลประกอบการใน Q4/25F จะแข็งแกร่งขึ้น QoQ แต่ยังคงมี ความเสี่ยง จากราคาน้ำมันดิบ และความผันผวนของราคาน้ำมันและก๊าซ