บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ภาพรวมสำคัญ

FSSIA คาดการณ์กำไรสุทธิของ HMPRO ในไตรมาส 4/2568 จะลดลง 9.1% YoY จากยอดขายและกำไรขั้นต้นที่อ่อนตัวลง และได้ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568-2570 ลงเล็กน้อยประมาณ 2.1% ต่อปี อย่างไรก็ตาม ยังคงคำแนะนำ "ถือ" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 7.7 บาท

คาดการณ์ผลประกอบการไตรมาส 4/2568

FSSIA คาดการณ์กำไรสุทธิของ HMPRO ในไตรมาส 4/2568 จะอยู่ที่ 1,570 ล้านบาท ลดลง 9.1% YoY แต่เพิ่มขึ้น 20.5% QoQ จากปัจจัยด้านฤดูกาล แรงกดดันหลักมาจากยอดขายและ GPM ที่ลดลง โดยคาดยอดขายจะลดลง 4% YoY จาก SSS ของ Home Pro และ Mega Home ที่หดตัว 7.7% และ 6.8% YoY ตามลำดับ

แนวโน้มปี 2569

FSSIA คาดการณ์การฟื้นตัวของ SSS ในไตรมาส 1/2569 ยังคงผันผวน เนื่องจากไม่มีนโยบายลดหย่อนภาษีเหมือนปีที่แล้ว (โครงการ Easy E-Receipt ในช่วง 16 ม.ค. – 28 ก.พ. 2568) อย่างไรก็ตาม คาดว่าจะเห็นการฟื้นตัวของ SSS อย่างค่อยเป็นค่อยไปตั้งแต่ไตรมาส 2/2569 เป็นต้นไป จากการฟื้นตัวของการท่องเที่ยวและการกระตุ้นเศรษฐกิจจากรัฐบาลใหม่

คำแนะนำการลงทุน

FSSIA ยังคงคำแนะนำ "ถือ" สำหรับ HMPRO โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 7.7 บาท/หุ้น (DCF-based, WACC 7.2%, Terminal Growth 2%) แม้ว่าแนวโน้มในไตรมาส 1/2569 จะผันผวน แต่คาดว่าจะได้รับการชดเชยบางส่วนจากอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่สูงที่สุดในกลุ่มพาณิชย์ และระดับ ROE ที่โดดเด่น