บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
DCC กำไร Q4/67 ลดลง 9% YoY แต่ ASP คงคำแนะนำ "Neutral" ชี้เหมาะลงทุนระยะยาวรับปันผล
P/E 12.75 YIELD 5.18 ราคา 1.55 (1.31%)
ไฮไลท์สำคัญ: กำไรตามคาด ปันผลเพิ่ม
ASPS (เอเซีย พลัส) วิเคราะห์ผลประกอบการ DCC (ไดนาสตี้ เซรามิค) งวด 4Q67 โดยมีกำไรสุทธิ 243 ล้านบาท ลดลง 9% YoY จากรายได้ที่ลดลงตามกำลังซื้อผู้บริโภคและตลาดอสังหาฯ ซบเซา แต่ยังคุมต้นทุนได้ดีและปรับ Product Mix เน้นกระเบื้องพอร์ซเลน ทำให้ Gross Margin เพิ่มขึ้นจากปีก่อน บริษัทประกาศจ่ายปันผลงวด 4Q67 อีก 0.02 บาท/หุ้น ขึ้นเครื่องหมาย XD 8 เม.ย 68
รายละเอียดผลประกอบการและการวิเคราะห์:
กำไรงวด 4Q67 ที่ลดลง ส่งผลให้ปี 2567 DCC มีกำไรสุทธิ 1,104 ล้านบาท ลดลง 6.6% YoY ภายใต้ภาวะตลาดวัสดุก่อสร้างโดยรวมที่ยังขาดแรงกระตุ้น ASPS เชื่อว่าในช่วงครึ่งแรกของปี 2568 จะยังไม่เห็นพัฒนาการเชิงบวกที่ชัดเจนในด้านยอดขาย ทำให้การเติบโตของกำไรน่าจะมีอย่างจำกัด ปัจจัยบวกที่จะเข้ามาช่วยได้บ้างคือต้นทุนก๊าซธรรมชาติและค่าไฟฟ้าที่ปรับตัวลดลงจากปีก่อน
ประมาณการและคำแนะนำ:
ASPS คงประมาณการกำไรปี 2568 เท่าเดิมที่ 1,172 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 6% YoY คาดหวังจะเห็นกำไรฟื้นตัวดีขึ้นในช่วงครึ่งปีหลัง ขณะที่การบริหารการเงินที่เป็นไปตามแผน ทำให้ DCC มีความสามารถในการจ่ายเงินปันผลได้มากขึ้น โดยประเมิน Dividend Payout Ratio ปีนี้ที่ 70% สูงกว่าค่าเฉลี่ยปี 2567 ที่จ่ายปันผลคิดเป็น 65% ของกำไร
ราคาเป้าหมายและกลยุทธ์:
ASPS คงคำแนะนำ Neutral ประเมินราคาเหมาะสมด้วยวิธี DDM ได้ที่ 1.92 บาท มี Upside 27.9% เหมาะสำหรับนักลงทุนระยะยาวที่คาดหวังผลตอบแทนจากเงินปันผลที่สม่ำเสมอ