บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KGI ปรับประมาณการกำไรของ PTTEP ขึ้นเล็กน้อย 1% ในปี 2569 และ 2570 หลังจากการเข้าซื้อหุ้นในโครงการ SK408 ในมาเลเซีย แต่ยังคงคำแนะนำ "Neutral" ด้วยราคาเป้าหมายเดิมที่ 120 บาท

การลงทุนในโครงการ SK408 ของมาเลเซีย

PTTEP ได้เข้าซื้อหุ้น 49.99% ใน AzurVista Resources Pte. Ltd. ซึ่งถือหุ้น 20% ในโครงการ SK408 ของมาเลเซีย ทำให้ PTTEP ถือหุ้นในโครงการนี้ทางอ้อม 9.998% KGI ประเมินว่าโครงการนี้จะสร้างกำไรให้ PTTEP ประมาณ 20 ล้านเหรียญสหรัฐต่อปี ผ่านส่วนแบ่งกำไร/ขาดทุนจากบริษัทร่วมในงบกำไรขาดทุน

ข้อสังเกต

KGI ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2569 เป็น 56.3 พันล้านบาท และปี 2570 เป็น 55.8 พันล้านบาท (+1%) เพื่อสะท้อนการถือหุ้นในโครงการ SK408 คาดว่าโครงการนี้จะเพิ่มปริมาณการขายของ PTTEP ประมาณ 10 KBOED ต่อปี แต่จะไม่ส่งผลกระทบต่อราคาขายเฉลี่ย (ASP) หรือต้นทุนต่อหน่วย เนื่องจากไม่ได้รวมงบการเงินแบบ line-by-line

สรุป

KGI คงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ PTTEP ด้วยราคาเป้าหมาย 120 บาท อิงจากวิธี DCF (Discounted Cash Flow) โดยมี WACC (Weighted Average Cost of Capital) ที่ 8.7% และ terminal growth ที่ 0.5% แม้ว่าคาดว่ากำไรในไตรมาส 4/2568 จะฟื้นตัว QoQ จากปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้น แต่กำไรโดยรวมอาจลดลง YoY เนื่องจากราคาดูไบ crude ที่ต่ำลง