บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บล.เอเซีย พลัส (ASPS) คาดการณ์ว่าปี 2569 EGCO จะมีแรงขับเคลื่อนหลักมาจากการ รับรู้กำไรจากโครงการในสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้น ตามความต้องการใช้ไฟฟ้าที่สูงขึ้น โดยได้เข้าลงทุนในโครงการ Pinnacle II และเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นในโรงไฟฟ้า Linden เป็น 38% ทำให้รับรู้ผลประกอบการได้เต็มปี

ทิศทางธุรกิจและการลงทุน

EGCO ยังคงมุ่งเน้นธุรกิจหลักคือการจำหน่ายไฟฟ้า โดยแสวงหาโอกาสการลงทุนในโครงการต่างประเทศ ทั้งโรงไฟฟ้าก๊าซฯ และพลังงานหมุนเวียน โดยเฉพาะในสหรัฐฯ และอินโดนีเซีย ส่วนการลงทุนในประเทศไทยยังรอความชัดเจนของนโยบายภาครัฐ โดย EGCO เตรียมมีส่วนร่วมในโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานสะอาด และโครงการอื่นๆ ที่สอดคล้องกับแผน PDP

โครงการสำคัญใน pipeline ยังเป็นไปตามแผน โดยโรงไฟฟ้า QPL กลับมาเปิดดำเนินการตั้งแต่ 1 ก.ย. 2568 หลังเสร็จสิ้นการซ่อมบำรุง และเริ่มขายไฟภายใต้สัญญาฉบับใหม่ใน 26 ต.ค. 2568

ผลประกอบการและประมาณการ

ASPS คงประมาณการกำไรปกติปี 2568 ของ EGCO ไว้ที่ 5.7 พันล้านบาท ลดลง 44.2% YoY จากผลกระทบของโรงไฟฟ้า QPL ที่สิ้นสุดสัญญาขายไฟฉบับเดิม และมีค่าใช้จ่ายในการซ่อมบำรุงที่สูง รวมถึงผลประกอบการที่ลดลงของโรงไฟฟ้าพาจู อย่างไรก็ตาม คาดว่ากำไรปกติงวด 4Q68 จะฟื้นตัว QoQ จากโรงไฟฟ้าพาจู และหยุนหลิน ที่จะเข้าสู่ช่วง high season รวมถึง QPL ที่กลับมาดำเนินการผลิตอีกครั้งภายใต้สัญญาใหม่

นอกจากนี้ คาดว่าจะมีการบันทึกค่าใช้จ่ายพิเศษจากการด้อยค่าของโครงการ CWP ราว 400-500 ล้านบาท และโครงการ TPN ที่คาดว่าจะสูงกว่าเล็กน้อย

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

ASPS ให้ราคาเป้าหมาย EGCO ณ สิ้นปี 2569 ที่ 130 บาท/หุ้น โดยคาดว่ากำไรปกติได้ผ่านจุดต่ำสุดของปี 2568 ในงวด 3Q68 มาแล้ว และแนวโน้ม 4Q68 คาดว่ากำไรปกติจะฟื้นตัว QoQ คงคำแนะนำ "Neutral" โดยเน้นการลงทุนเพื่อปันผลที่สม่ำเสมอ คาดหวัง dividend yield 5-6%/ปี