บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary NTF ผู้ส่งออกทุเรียนพรีเมี่ยม กำไรปี 68 โตกระโดด 289%

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด วิเคราะห์หุ้น NTF Intergroup (Thailand) (NTF) ผู้ส่งออกทุเรียนพรีเมี่ยม คาดการณ์กำไรปี 2568 เติบโตอย่างแข็งแกร่งถึง 289% YoY จากการขยายตลาดส่งออกทุเรียนไปยังประเทศจีน ซึ่งเป็นตลาดหลักของบริษัท โดยให้ราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2569 ที่ 27.50 บาท

text-primary คาดการณ์กำไรปี 68 โต 289% จากตลาดจีนหนุน

หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติปี 2568 ของ NTF จะอยู่ที่ 251 ล้านบาท (+289.1% YoY) โดยมีปัจจัยหนุนจากการส่งออกทุเรียนไปยังตลาดจีนที่ยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง ทั้งจากลูกค้ารายเดิมที่เพิ่มยอดคำสั่งซื้อ และการขยายช่องทางจัดจำหน่ายไปยัง 2 มณฑลเพิ่มเติมในช่วงครึ่งปีหลัง นอกจากนี้ คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) จะขยายตัวเป็น 19.0% จาก 16.0% ในปี 2567 เนื่องจากเน้นการจำหน่ายสินค้าพรีเมี่ยม ทำให้มีอำนาจในการกำหนดราคา

สำหรับครึ่งปีหลังของปี 2568 คาดว่ากำไรปกติจะอยู่ที่ 97 ล้านบาท โตเด่น 258.4% YoY แต่ลดลง HoH เนื่องจากผ่านพ้นช่วง High season ของทุเรียนไทยไปแล้ว อย่างไรก็ตาม ในปี 2569 คาดว่ากำไรปกติจะเติบโตต่อเนื่องเป็น 400 ล้านบาท (+59.4% YoY) จากการรับรู้ผลของการขยายช่องทางจัดจำหน่ายเต็มปี และลูกค้ารายเดิมยังมีแนวโน้มขยายยอดคำสั่งซื้อต่อเนื่อง ขณะที่ GPM คาดว่าจะขยายตัวต่อเป็น 19.2% จากผลบวกของ Economy of scale

NTF มีแผนนำเงินที่ได้จากการ IPO ไปใช้ 3 ส่วนหลัก ได้แก่ 1) ลงทุนในเครื่องจักรและอุปกรณ์การผลิต 2) ใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนสำหรับการรับซื้อทุเรียน และ 3) ชำระคืนเงินกู้ระยะสั้นบางส่วน เพื่อลดภาระดอกเบี้ยจ่าย

text-primary ประเมินมูลค่าด้วยวิธี DCF อิง WACC 11.3%

หยวนต้าประเมินมูลค่า NTF ด้วยวิธี DCF (Discounted Cash Flow) โดยอิง WACC (Weighted Average Cost of Capital) ที่ 11.3% และ Terminal Growth ที่ 2.5% ซึ่งถือว่าอยู่ในระดับ Conservative เมื่อเทียบกับ GDP ของจีนที่ 4.0-4.5% ต่อปี ทำให้ได้ราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2569 ที่ 27.50 บาท เทียบเท่า PER26 ที่ 13.8 เท่า

text-primary สรุป: NTF หุ้น IPO น่าจับตา โตตามความต้องการทุเรียนในจีน

หยวนต้ามองว่า NTF เป็นหุ้น IPO ที่น่าจับตา ด้วยแนวโน้มการเติบโตที่ชัดเจนตามการเติบโตของอุปสงค์ทุเรียนในจีน และยังมี Upside อีกมากสำหรับการเติบโตในระยะยาว โดย NTF มีจุดแข็งอยู่ที่การคัดสรรผลไม้คุณภาพสูง การควบคุมมาตรฐานในทุกขั้นตอน และความร่วมมือกับพันธมิตรด้านโลจิสติกส์และโรงคัดบรรจุที่มีความเชี่ยวชาญ