บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

เน้นเปิดโครงการใหม่ในเซกเมนต์พรีเมียม

ประเด็นสำคัญ: FSSIA ปรับลดราคาเป้าหมาย SIRI

FSS International Investment Advisory Securities Co Ltd (FSSIA) โดยนักวิเคราะห์ Thanyatorn Songwutti ได้ปรับลดราคาเป้าหมายของ SANSIRI (SIRI TB) ลงเหลือ 1.9 บาท (จากเดิม 2.2 บาท) แต่ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยอิงจาก P/E ที่ 6.3 เท่า FSSIA มองว่า SIRI มีกลยุทธ์ที่ถูกต้องในการขับเคลื่อนการเติบโต แม้จะมีการปรับลดประมาณการกำไรลงเล็กน้อย

แผนธุรกิจปี 2568: เน้นพรีเมียม-ขยายทำเลใหม่

SIRI วางแผนเปิดตัวโครงการใหม่ในปี 2568 รวม 29 โครงการ มูลค่า 52 พันล้านบาท โดยเน้นสัดส่วนโครงการในกลุ่มพรีเมียมมากขึ้นเป็น 57% (จาก 35% ในปี 2567) และขยายไปยังทำเลที่มีศักยภาพสูง เช่น บางนา และบรมราชชนนี นอกจากนี้ SIRI ตั้งเป้ายอดขาย Presales เติบโต 13% YoY เป็น 46 พันล้านบาท และยอดโอนเติบโต 5% YoY เป็น 46 พันล้านบาท โดยมีสัดส่วน Low-rise 67% และคอนโด 37%

ผลประกอบการ 4Q24: กำไรลดลงเล็กน้อย

FSSIA คาดการณ์กำไรหลัก (Core Profit) ใน 4Q24 ของ SIRI อยู่ที่ 1.2 พันล้านบาท ลดลง 4% QoQ และ 5% YoY เนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ลดลงเหลือ 27.5% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 17 ไตรมาส เนื่องจากแคมเปญส่งเสริมการขายและการแข่งขันที่รุนแรง อย่างไรก็ตาม คาดว่ายอดโอนจะเติบโต 6% QoQ และ 9% YoY เป็น 9 พันล้านบาท จากยอดโอน Low-rise ที่สูงขึ้นและการโอนคอนโดที่สร้างเสร็จใหม่ นอกจากนี้ ส่วนแบ่งกำไรจากโครงการร่วมทุน (JV) คาดว่าจะเพิ่มขึ้นอย่างมาก +5% QoQ, +361% YoY

ประมาณการกำไรปี 2568: โตจากการลงทุน JV

FSSIA คาดการณ์กำไรหลักในปี 2568 ของ SIRI จะอยู่ที่ 5.1 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 5% YoY จากส่วนแบ่งกำไรที่สูงขึ้นจากโครงการ JV นอกจากนี้ กำไรสุทธิอาจมี Upside จากการขายสินทรัพย์เข้า REIT จากโครงการ JV กับ PROSPECT และการขายที่ดินให้กับ JV ใหม่ FSSIA คาดว่า 1Q25 จะเป็นช่วงที่ผลประกอบการต่ำสุดของปี ก่อนที่ยอดโอนและ GPM จะค่อยๆ ฟื้นตัวตั้งแต่ 2Q25 เป็นต้นไป FSSIA คาดการณ์เงินปันผล (DPS) สำหรับ 2H24 ที่ 0.09 บาท คิดเป็น Dividend Yield 5.4% และ 9.5% สำหรับปี 2568