บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Maybank Securities (ประเทศไทย) ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ HMPRO โดยมีราคาเป้าหมายที่ 8.30 บาท มองว่า SSSG จะฟื้นตัวตามความต้องการซ่อมแซมบ้านหลังน้ำท่วม และ HMPRO มีเครือข่ายสาขาที่แข็งแกร่ง

การฟื้นตัวหลังน้ำท่วมและความต้องการสินค้าที่เพิ่มขึ้น

Maybank คาดการณ์ว่า HMPRO จะได้รับประโยชน์จากความต้องการสินค้าที่เพิ่มขึ้นหลังน้ำท่วมในภาคใต้ โดยได้รับการสนับสนุนจากการมีสาขา 18 แห่งในภาคใต้ คิดเป็น 13% ของสาขาทั้งหมดของบริษัท

ถึงแม้สาขาเมกาโฮมในหาดใหญ่จะปิดชั่วคราวเพื่อปรับปรุง แต่ผลกระทบทางการเงินโดยรวมน่าจะจำกัด เนื่องจาก HMPRO มีทั้งประกันภัยน้ำท่วมและประกันภัยธุรกิจหยุดชะงัก

Maybank คาดว่ากำไรใน 4Q68 จะฟื้นตัว QoQ และมีโมเมนตัมบวกต่อเนื่องสู่ 1Q69 หนุนโดย SSSG ที่ดีขึ้นและการขยายสาขาต่อเนื่อง

ข้อสังเกตเกี่ยวกับ SSSG และการขยายสาขา

SSSG ในช่วงเดือนตุลาคม-พฤศจิกายนอยู่ที่ติดลบ 7-8% สำหรับ HomePro และติดลบ 5-6% สำหรับ Mega Home จากผลกระทบของฝนตกหนักและน้ำท่วม แต่คาดว่าจะดีขึ้นในเดือนธันวาคมและ 1Q69

บริษัทมีการเร่งเปิดสาขาในไตรมาสนี้ ได้แก่ โฮมโปร 3 สาขา และเมกาโฮม 4 สาขา โดยส่วนใหญ่เป็นรูปแบบไฮบริด (5 สาขา)

HMPRO ตั้งเป้าที่จะมีสาขาทั้งหมด 170 สาขาภายในปี 2571 โดยเพิ่มขึ้นจาก 146 สาขา ณ สิ้นปี 2568

มูลค่าหุ้นและการประเมินผลตอบแทน

HMPRO ซื้อขายที่ P/E ปี 2569 ราว 13 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีอยู่ -2 SD Maybank คาดการณ์ ROE ปี 2568–2569 อยู่ที่ 22.4% / 22.9% สูงกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มค้าปลีก

นอกจากนี้ HMPRO จะให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ 6.3% ในปี 2568 สูงที่สุดในกลุ่มค้าปลีกภายใต้การวิเคราะห์ของ Maybank (ยกเว้น CRC ที่ประกาศจ่ายปันผลพิเศษ)

Maybank ยังคงคำแนะนำซื้อ โดยให้ราคาเป้าหมายแบบ DCF (WACC 7.3%, Growth 1.5%) ที่ 8.30 บาท