บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KS คาด SAWAD กำไรปี 2569-70 โตต่อเนื่อง จากสินเชื่อจำนำทะเบียนที่ยังแกร่ง และการแข่งขันที่ลดลง หนุน NIM ปรับตัวดีขึ้น

วิเคราะห์ผลประกอบการ

KS ประเมินว่าผลขาดทุนจากการลดลงอย่างมีนัยสำคัญตั้งแต่ปี 2568 เป็นต้นไป โดยอาจเห็นการกลับรายการ 80 ล้านบาทจากการปรับอัตราดอกเบี้ย นอกจากนี้ ผู้บริหารคงเป้าการเติบโตของสินเชื่อปี 2569 ไว้ที่ 10-15% จากความต้องการสินเชื่อจำนำทะเบียนที่ยังแข็งแกร่งมาก ซึ่งน่าจะช่วยชดเชยสินเชื่อเช่าซื้อที่อ่อนแอลงได้

ข้อสังเกต

KS มองว่าการแข่งขันจะลดลง โดยเฉพาะจากบริษัทลูกของธนาคารพาณิชย์ และการแข่งขันด้านราคาดูสมเหตุสมผลมากขึ้น KS มีมุมมองเชิงอนุรักษ์นิยม โดยคาดว่า Credit Cost จะอยู่ที่ระดับต่ำสุดประมาณ 1.4% หรือมากกว่า และอาจเป็นจุดสิ้นสุดของการปรับลดตัวคูณของ SAWAD ในอีก 2-3 ปีข้างหน้า

สรุปและคำแนะนำ

KS ปรับประมาณการกำไรของ SAWAD ขึ้น โดยมีราคาเป้าหมายที่ 29.00 บาท KS มองว่า SAWAD มี Valuation ที่ไม่แพง โดยซื้อขายด้วย PER ปี 2568 ที่ 8 เท่า และ PER ปี 2569 ที่ 5.1 เท่า