บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

InnovestX ปรับเพิ่มประมาณการกำไรหลักของ BGRIM ในปี 2568-2569 ขึ้น 16% และ 15% ตามลำดับ พร้อมคงคำแนะนำ "Outperform" และปรับราคาเป้าหมายเป็น 16.5 บาท

ผลการดำเนินงาน 3Q68 ต่ำกว่าคาด แต่แนวโน้ม 4Q68 สดใส

BGRIM รายงานกำไรสุทธิ 521 ล้านบาทใน 3Q68 เพิ่มขึ้นอย่างมาก YoY และ QoQ แต่กำไรหลักลดลงเนื่องจากส่วนแบ่งผลขาดทุนจากบริษัทร่วมทุน อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรของโรงไฟฟ้า SPP มีสัญญาณฟื้นตัว และคาดว่าต้นทุนก๊าซจะลดลงใน 4Q68
InnovestX ปรับประมาณการกำไรหลักปี 2568-69 ขึ้น 16.1% และ 14.6% ตามลำดับ จากการกลับรายการผลกระทบของอัตรา FiT ที่ลดลงในโครงการโซลาร์เวียดนาม และปรับลดสมมติฐานต้นทุนก๊าซลงเหลือ 290 บาท/mmBTU สำหรับปี 2568-69

โครงการ Quick Big Win หนุนการเติบโตระยะยาว

BGRIM คาดว่าจะเข้าร่วมโครงการ Quick Big Win ของรัฐบาล โดยมีโอกาสในโครงการโซลาร์ภาคประชาชน (Community solar project) และโครงการนำร่อง Direct PPA ขนาด 2,000 เมกะวัตต์
ผู้บริหารยังคงมั่นใจในเป้าหมายกำลังการผลิตรวม 10,000 เมกะวัตต์ภายในปี 2573 โดยมีสัดส่วนพลังงานหมุนเวียนเกิน 50%

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

InnovestX คงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับ BGRIM โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่กลางปี 2569 ที่ 16.5 บาท อ้างอิงวิธี DCF (WACC: 4.8%, terminal growth: 0.6%)
ปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญคือต้นทุนก๊าซที่สูงกว่าคาด และความล่าช้าในการปรับค่า Ft เพื่อชดเชยต้นทุนเชื้อเพลิงที่สูงขึ้น

นักวิเคราะห์: ชัยวัฒน์ อาศิระวิชัย InnovestX Research