บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

BCH รายงานกำไรสุทธิ Q3/68 ที่ 347 ล้านบาท แต่หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติอยู่ที่ 319 ล้านบาท ใกล้เคียงกับที่คาดการณ์ไว้ ลดลง 16.2% YoY แต่เพิ่มขึ้น 3.9% QoQ

ผลการดำเนินงาน

บล.เอเซีย พลัส (ASPS) ระบุว่า กำไรปกติ Q3/68 ลดลงเนื่องจากรายได้จากโรงพยาบาลลดลง 7.0% YoY โดยเฉพาะรายได้จากผู้ป่วย OPD และ IPD ที่ลดลง 7.6% YoY และ 8.7% YoY ตามลำดับ เนื่องจากฐานโรคระบาดที่สูงในปีก่อน และภาวะเศรษฐกิจซบเซาที่กระทบต่อผู้ป่วยเงินสด อย่างไรก็ตาม รายได้จากผู้ป่วยประกันสังคมเพิ่มขึ้น 1% YoY จากบริการตรวจ Sleep Test และจำนวนผู้ประกันตนทรงตัวที่ 1.03 ล้านราย

อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 27.6% ต่ำกว่าที่คาดการณ์ ลดลงจาก 31.4% ใน Q3/67 และ 30.1% ใน Q2/68 เนื่องจากรายได้และความรุนแรงของโรคที่ลดลง นอกจากนี้ โรงพยาบาลเกษมราษฎร์อรัญประเทศยังได้รับแรงกดดันจากชายแดนไทย-กัมพูชา แม้ว่าในเดือนกันยายนจะเริ่มเห็นสัญญาณการฟื้นตัว

ข้อสังเกต

ASPS คาดการณ์ว่ากำไร Q4/68 จะเติบโต YoY อย่างโดดเด่น เนื่องจากปีก่อนมีการปรับลดอัตราค่าบริการกลุ่มโรคซับซ้อน (RW>2) เหลือ 8,000 บาท/RW ขณะที่ปีนี้สำนักงานประกันสังคมการันตีค่าบริการที่ 12,000 บาท/RW ตลอดทั้งปี นอกจากนี้ ยังมีปัจจัยบวกจากการระบาดของโรคติดเชื้อในเด็ก เช่น ไข้หวัดใหญ่ และโรคมือเท้าปาก

สรุป

ASPS คงน้ำหนักการลงทุน Neutral สำหรับ BCH โดยให้ราคาเหมาะสมปี 69 ที่ 17.00 บาท อิง DCF แม้ว่าราคาหุ้นจะปรับตัวลงมามากและสะท้อนความกังวลไปแล้ว แต่ในระยะสั้นยังไม่มีปัจจัยบวกใหม่ โดย ASPS ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 68 ขึ้นเล็กน้อยเป็น 1,373 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7.1% YoY และคาดการณ์กำไรปกติปี 68 อยู่ที่ 1,276 ล้านบาท ลดลง 9.6% YoY