บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

BE8 รายงานกำไรสุทธิ Q3/2568 ที่ 13 ล้านบาท (+98% QoQ, -71% YoY) หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติอยู่ที่ 19 ล้านบาท (+52% QoQ, -62% YoY) ดีกว่าที่หยวนต้าคาดการณ์ไว้เล็กน้อย

ผลประกอบการและประมาณการ

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด วิเคราะห์ผลประกอบการของ Beryl 8 Plus (BE8) โดยมีรายละเอียดดังนี้:

• รายได้: 598 ล้านบาท (+7% QoQ, -2% YoY) โดยรายได้จากธุรกิจให้คำปรึกษาด้านกลยุทธ์และเทคโนโลยีอยู่ที่ 219 ล้านบาท (+25% QoQ, -20% YoY) และรายได้จากธุรกิจให้บริการด้านเทคโนโลยีอยู่ที่ 379 ล้านบาท (-1% QoQ, +12% YoY)
• อัตรากำไรขั้นต้น: 20.9% (-5 bps QoQ, -388 bps YoY) ลดลงเนื่องจากการสูญเสีย economies of scale และการแข่งขันที่รุนแรงขึ้น
• SG&A: 110 ล้านบาท (คงที่ QoQ, +7% YoY)
• ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม: 5 ล้านบาท
• อัตราภาษีจ่าย: 39% สูงกว่าปกติ คาดว่ามีรายการพิเศษที่ต้องรอการชี้แจง

หยวนต้าคงประมาณการกำไรปกติทั้งปี 2568 ที่ 75 ล้านบาท (-59% YoY) โดยคาดว่าแนวโน้ม Q4/2568 จะค่อยๆ ฟื้นตัว

ข้อสังเกตและการวิเคราะห์

กำไรปกติ 9M25 คิดเป็น 76% ของประมาณการทั้งปี 2568 แม้ Upside จะเปิดกว้างขึ้น แต่กำไรรายไตรมาสยังต่ำกว่าที่เคยทำได้ในปีก่อน

รายได้ที่ทยอยฟื้นตัว QoQ เป็นผลจากการเติบโตของรายได้จากต่างประเทศ และงานติดตั้งอุปกรณ์ด้านความปลอดภัยทางไซเบอร์ในประเทศ

ความเสี่ยงสำคัญ ได้แก่ เศรษฐกิจถดถอยรุนแรง งานภาครัฐล่าช้า และการสูญเสียบุคลากรสำคัญ

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

หยวนต้าคงคำแนะนำ "TRADING" โดยให้ราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2569 ที่ 5.60 บาท อิง PER 15x

เชิงกลยุทธ์ แนะนำรอสัญญาณการฟื้นตัวของรายได้ที่มีนัยยะก่อนเข้าสะสมรอบใหม่ คาดว่าจะเกิดขึ้นในช่วง 1H26