บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

PTTEP อยู่ระหว่างการพิจารณาอนุมัติโครงการใหม่ ซึ่งจะช่วยหนุนการเติบโตในระยะยาวและเพิ่มอายุสำรองปิโตรเลียมเป็น 7 ปี แม้จะมีการปรับลดประมาณการกำไรลง 6-7% สำหรับปี 2568-2570 แต่ KS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมีราคาเป้าหมายที่ 170 บาท

REVIEW 3Q68: กำไรสุทธิลดลงจากต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้น

กำไรสุทธิในไตรมาส 3 ปี 2568 อยู่ที่ 1.27 หมื่นล้านบาท ลดลงเนื่องจากต้นทุนการผลิตต่อหน่วยสูงกว่าที่คาดไว้ โดยอยู่ที่ 31.5 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรล เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ที่ 30.3 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรล สาเหตุหลักมาจากค่าใช้จ่ายด้านการขนส่งและค่าบริหารที่สูงขึ้น

ข้อสังเกตและการปรับประมาณการ

KS ได้ปรับเพิ่มประมาณการปริมาณขายปี 2568 ขึ้นเล็กน้อยจาก 505-510 เป็น 510-515 พันบาร์เรลต่อวัน เพื่อสะท้อนสมมติฐานการรับรู้กำไรจากโครงการ Seagreen offshore windfarm ที่ลดลงประมาณ 1.7 พันล้านบาท การปรับเป้าหมายดังกล่าวส่งผลให้ปริมาณขายในไตรมาส 4 ปี 2568 คาดว่าจะอยู่ที่ 541-561 พันบาร์เรลต่อวัน อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ ยังคงเป้าหมายราคาก๊าซขายเฉลี่ยไว้ที่ 58 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรล และต้นทุนการผลิตต่อหน่วยที่ 30-31 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรล

คำแนะนำและประมาณการเงินปันผล

KS คาดการณ์ว่า PTTEP จะจ่ายเงินปันผลรวมต่อปีประมาณ 8.0-8.5 บาท/หุ้น โดยมีอัตราการจ่ายเงินปันผลอยู่ในช่วง 56-60% คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ 7.5-7.9% แม้ว่าราคาน้ำมันดิบดูไบจะลดลง 6% ในไตรมาส 4 ปี 2568 แต่คาดว่ากำไรจะลดลงเพียงเล็กน้อยประมาณ 1-2% เนื่องจากสัดส่วนการขายน้ำมันที่เพิ่มขึ้น ดังนั้น KS คาดว่ากำไรปกติในไตรมาส 4 ปี 2568 จะเพิ่มขึ้นมาอยู่ในช่วง 1.35-1.45 หมื่นล้านบาท จาก 1.21 หมื่นล้านบาทในไตรมาส 3 ปี 2568 ราคาหุ้นยังมี upside อีก 25% และซื้อขายด้วย PER ปี 2568 ที่ 9.7 เท่า