บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บมจ.เมืองไทย แคปปิตอล (MTC) โชว์ผลงาน Q3/25 กำไรสุทธิ 1.7 พันล้านบาท โต 16% YoY และ 5% QoQ หนุนจากสินเชื่อขยายตัว NPL ทรงตัวที่ 2.6% โบรกเกอร์ PI ยังคงแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมาย 48.00 บาท

ผลการดำเนินงาน 3Q25 แข็งแกร่งตามคาด

กำไรสุทธิ 3Q25 อยู่ที่ 1.7 พันล้านบาท (+16% YoY, +5% QoQ) จากการขยายสินเชื่อ (+9% YoY, +4% QoQ) และการลดลงของสำรองหนี้เสีย (NIM) ทรงตัว QoQ ที่ 14.1% (-57 bps YoY) สินเชื่อเติบโตต่อเนื่องใน 4Q25 คาดว่าจะสามารถเติบโตตามเป้าหมายที่ 13.3% YoY โดดเด่นในกลุ่มไมโครไฟแนนซ์

ข้อสังเกตและประมาณการ

NPL ratio ทรงตัวที่ 2.6% เป็นไปตามเป้าหมาย <3.2% สิ้นปี 2025 และ Coverage ratio ทรงตัวที่ 139.7% เปิดสาขาใหม่ 176 สาขาใน 3Q25 รวมเป็น 8,609 สาขา สินเชื่อต่อสาขาเพิ่มเป็น 21 ล้านบาท (+1% QoQ) กำไรสุทธิ 9M25 เติบโต 14% YoY คิดเป็น 74% ของกำไรปี 2025

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

PI คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2025 เติบโตต่อเนื่อง 14% YoY จากรายได้ดอกเบี้ยสุทธิที่เพิ่มขึ้นตามการขยายตัวของสินเชื่อ และ Credit cost ที่ลดลงจากการควบคุมคุณภาพสินเชื่อ นอกจากนี้ อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงจะช่วยลดต้นทุนทางการเงิน และผลักดันให้กำไรขยายตัวต่อเนื่องในปี 2026-27 โดยคาดว่าจะมีอัตราการเติบโต 13.5% CAGR (2025-27) PI คงคำแนะนำ "ซื้อ" MTC โดยมีราคาเป้าหมายที่ 48.00 บาท คำนวณด้วยวิธี GGM (ROE 16%, Terminal growth 5%) อิงจาก 2.0x PBV’26E และ 13.5x PE’26E