บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary Krungsri Securities (KSS) ยังคงแนะนำ "ซื้อ" MTC โดยให้ราคาเป้าหมาย 58 บาท

Krungsri Securities (KSS) ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น MTC โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 58 บาท และยังคงเป็น Top Pick ของกลุ่ม Consumer Finance เนื่องจากมองว่า MTC มีคุณภาพสินทรัพย์ที่แข็งแกร่ง, ได้รับผลบวกจากดอกเบี้ยขาลง, คาดการณ์ผลประกอบการไตรมาส 4 ปี 2568 ถึงปี 2569 จะทำจุดสูงสุดใหม่ต่อเนื่อง และได้รับประโยชน์จากการกระตุ้นเศรษฐกิจจากภาครัฐและการเลือกตั้งที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในช่วงต้นปี 2569

text-primary เหตุผลที่ Krungsri Securities ยังคงแนะนำ "ซื้อ"

KSS ประเมินมูลค่าพื้นฐานของ MTC ด้วยวิธี GGM (Gordon Growth Model) โดยมี implied PBV (Price to Book Value) ที่ 2.5 เท่า ภายใต้สมมติฐาน Long term ROE ที่ 3.0% และ cost of equity ที่ 8.2% ซึ่งเทียบเท่ากับ PBV -1.0SD ของ Forward PBV นอกจากนี้ KSS ยังมองว่า MTC มีจุดเด่นในเรื่องการบริหารคุณภาพสินทรัพย์ เห็นได้จาก NPL Ratio ที่ปรับลงต่อเนื่อง โดยในไตรมาส 3 ปี 2568 อยู่ที่ 2.60% จาก 3.36% ในไตรมาส 2 ปี 2566

text-primary ข้อสังเกตและปัจจัยสนับสนุนการเติบโต

KSS คาดการณ์ว่าสินเชื่อจำนำทะเบียนยังเป็นสินเชื่อที่เติบโตได้ โดยมีปัจจัยผลักดันจากความต้องการเงินเพื่อเสริมสภาพคล่องของกลุ่มลูกค้าที่ไม่สามารถเข้าถึงธนาคารพาณิชย์ได้ และการเติบโตของจำนวนรถที่จดทะเบียนสะสม นอกจากนี้ KSS ยังมองว่า MTC จะได้รับประโยชน์จากทิศทางดอกเบี้ยนโยบายขาลง เนื่องจาก MTC ปล่อยสินเชื่อในอัตราดอกเบี้ยคงที่ ในขณะที่ต้นทุนทางการเงินมีแนวโน้มลดลงจากการออกหุ้นกู้ใหม่ในอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลง

text-primary ประมาณการกำไรสุทธิและสรุป

KSS คาดการณ์กำไรสุทธิของ MTC ในปี 2569 จะอยู่ที่ 7,512 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 12% YoY ทำจุดสูงสุดใหม่ต่อเนื่องจากปี 2568 ที่ 6,693 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 14% YoY เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของสินเชื่อรวมจากการขยายสาขาและการลดลงของต้นทุนทางการเงิน อย่างไรก็ตาม KSS ยังคงให้ความสำคัญกับความเสี่ยงต่างๆ ที่อาจเกิดขึ้น เช่น ความเสี่ยงด้านกฎเกณฑ์, ความเสี่ยงจากการไม่ได้รับชำระหนี้, ความเสี่ยงด้านสภาพคล่องทางการเงิน, ความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย และความเสี่ยงจากการแข่งขัน