บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ASPS มอง GULF กำไรปกติปี 68 โตต่อเนื่องจากโครงการใหม่ คงคำแนะนำ "Outperform" ที่ราคาเป้าหมาย 70 บาท

ไฮไลท์สำคัญ: กำไร Q4/67 ลด แต่กำไรปกติ New High

บริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส (ASPS) คาดการณ์กำไรสุทธิของ GULF ในไตรมาส 4/2567 จะลดลง 32.9% YoY มาอยู่ที่ 4.0 พันล้านบาท จากผลขาดทุน FX และตราสารอนุพันธ์ อย่างไรก็ตาม คาดกำไรปกติจะทำสถิติสูงสุดรายไตรมาสที่ 4.9 พันล้านบาท จากการรับรู้โครงการ GPD PHASE 4 และส่วนแบ่งกำไรจากโรงไฟฟ้าพลังงานลมและกลุ่มโครงการ SPP ที่ฟื้นตัวตามฤดูกาล

ASPS คาดกำไรปกติปี 68 ยังโตต่อเนื่อง

ASPS คาดว่ากำไรปกติของ GULF จะยังคงเติบโตต่อเนื่องในปี 2568 โดยได้รับการสนับสนุนหลักจากการรับรู้โครงการใหม่ๆ ที่ COD (Commercial Operation Date) ในปี 2567 จำนวน 370.4 MWe ได้เต็มปี และโครงการใหม่ๆ ที่คาดว่าจะ COD ได้ตามแผนในปี 2568 อีก 731.6 MWe

ถึงแม้จะมีความกังวลเกี่ยวกับนโยบายลดค่าไฟของภาครัฐ แต่ ASPS มองว่าผลกระทบต่อ GULF จะค่อนข้างจำกัด เนื่องจากปัจจุบันมีสัดส่วนการขายไฟฟ้าให้กลุ่มลูกค้าอุตสาหกรรมในระดับต่ำ

คงคำแนะนำ "Outperform" ที่ราคาเป้าหมาย 70 บาท

ASPS คงประมาณการและมูลค่าพื้นฐานปี 2568 ของ GULF ที่ 70 บาท/หุ้น (สะท้อนการควบรวมเป็น GULF แล้ว) โดยยังคงมองเห็นการเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่งทั้งในระยะสั้นและระยะยาว อีกทั้งราคาหุ้นที่ปรับฐานลงตามกลุ่มโรงไฟฟ้าจากความกังวลด้านนโยบายลดค่าไฟ ถือเป็นจังหวะเข้าสะสมลงทุนระยะยาว

ASPS ประเมินว่า GULF มีแนวโน้มการบรรลุเป้าหมายด้าน ESG ที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และคาดว่าจะได้รับคะแนน ESG จาก Bloomberg ที่ปรับปรุงดีขึ้นจากปี 2566 ซึ่งจะช่วยให้ GULF มีภาพลักษณ์ที่ดี เป็นที่ยอมรับในระดับสากล และเพิ่มความสามารถในการแข่งขัน