บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

INVX ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิของ AU ในปี 2568 ลง 9% คาดกำไรสุทธิ 251 ล้านบาท ลดลง 23%YoY จากยอดขายสาขาเดิมที่ลดลงและค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม คาดการณ์กำไรจะกลับมาเติบโต 12%YoY ในปี 2569 INVX ยังคงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ AU โดยมีราคาเป้าหมายใหม่ที่ 6.00 บาท อิงวิธี DCF (WACC ที่ 10.1% และอัตราเติบโตระยะยาวที่ 1%)

ผลการดำเนินงาน 3Q68 และแนวโน้ม

AU รายงานกำไรสุทธิ 3Q68 ที่ 52 ล้านบาท ต่ำกว่าที่ INVX และตลาดคาดการณ์ไว้ กำไรลดลง 37%YoY จากยอดขายรวมที่ลดลง 8%YoY แม้ว่าจะมีรายได้จากช่องทาง non-café เพิ่มขึ้น แต่ถูกหักล้างด้วยยอดขายสาขาเดิมที่ลดลงถึง 21.3%YoY อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเป็น 63% จาก 65.4% ใน 3Q67 เนื่องจากสัดส่วนยอดขายจากช่องทาง non-café ที่มีมาร์จิ้นต่ำกว่า นอกจากนี้ SG&A/Sales ยังเพิ่มขึ้นเป็น 46.1% จาก 41.8% ใน 3Q67

การปรับประมาณการและกลยุทธ์

ผู้บริหาร AU ปรับลดเป้าหมายยอดขายปี 2568 จากเดิมเติบโต 10-15%YoY เป็นตัวเลขหลักเดียว INVX ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568 ลง 9% คาดกำไรสุทธิ 251 ล้านบาท ลดลง 23%YoY ก่อนที่จะกลับมาเติบโต 12%YoY ในปี 2569 INVX ยังคงคำแนะนำ "Neutral" โดยให้เหตุผลว่าราคาหุ้นปัจจุบันมี upside ราว 20% จากราคาเป้าหมายใหม่ที่ 6.00 บาท อีกทั้ง AU ยังมีจุดเด่นจากแบรนด์ที่แข็งแกร่งและฐานะการเงินที่มั่นคง

ข้อสังเกตและความเสี่ยง

INVX มองว่า AU ยังไม่มีเป้าหมายที่ชัดเจนสำหรับการจัดทำนโยบายด้านสิ่งแวดล้อมและสังคม ความเสี่ยงสำคัญ ได้แก่ การขยายสาขาและแฟรนไชส์ที่ต่ำกว่าคาด การแข่งขันที่สูงในธุรกิจร้านขนมหวานและร้านกาแฟ ความเสื่อมความนิยมในตัวสินค้า และกระแสการดูแลสุขภาพที่เพิ่มขึ้น