บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

INVX ปรับลดประมาณการกำไร DCC ปี 68-69 หลังผลประกอบการ 3Q68 กำไรลดลง 16% YoY และ 8% QoQ จากเศรษฐกิจซบเซาและการแข่งขันสูง

ไฮไลท์สำคัญ: กำไร 3Q68 ดิ่ง

กำไรสุทธิ 3Q68 ของ DCC อยู่ที่ 211 ล้านบาท ลดลง 16% YoY และ 8% QoQ สาเหตุหลักมาจากรายได้ที่ลดลงเนื่องจากปริมาณการขายกระเบื้องที่ได้รับผลกระทบจากเศรษฐกิจชะลอตัว, รายได้เกษตรกรต่ำ, และความต้องการในภาคอสังหาริมทรัพย์ที่ลดลง

ผลกระทบและแนวโน้ม: เศรษฐกิจฉุดไม่อยู่

INVX มองว่าแนวโน้มของ DCC ยังคงท้าทายจากเศรษฐกิจที่อ่อนแอ, หนี้ครัวเรือนสูง, และการแข่งขันที่สูงขึ้นจากกระเบื้องเซรามิกนำเข้า ทำให้ ปรับประมาณการกำไรลดลง 9.9% ในปี 2568 และ 18.3% ในปี 2569 เพื่อสะท้อนความต้องการกระเบื้องที่ซบเซากว่าที่คาด นอกจากนี้ ปริมาณความต้องการกระเบื้อง low-end ยังคงได้รับผลกระทบจากภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัว และภาวะหนี้สินภาคครัวเรือนที่อยู่ระดับสูง

ข้อสังเกต: ปันผลเด่น แต่ต้องระวัง

DCC ประกาศจ่ายเงินปันผลรายไตรมาสสำหรับงวด 3Q68 ที่ 0.015 บาท/หุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลเฉลี่ย 4.6% ต่อปี (XD: 17 พ.ย.) อย่างไรก็ตาม INVX ยังคงคำแนะนำ NEUTRAL สำหรับ DCC โดยปรับราคาเป้าหมายกลางปี 2569 ใหม่เป็น 1.45 บาท (จาก 1.64 บาท) อิงกับ PE เฉลี่ย 5 ปีที่ 14.5 เท่า

สรุป: คงคำแนะนำ NEUTRAL

INVX คงคำแนะนำ NEUTRAL สำหรับ DCC แม้จะมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจ แต่แนวโน้มกำไรยังคงอ่อนแอจากความต้องการกระเบื้องเซรามิกที่ลดลง จากเศรษฐกิจที่ไม่แน่นอน, หนี้ครัวเรือนสูง, และการแข่งขันที่รุนแรงจากสินค้านำเข้า ปัจจัยเสี่ยงสำคัญ ได้แก่ การเปลี่ยนแปลงในกำลังซื้อ, ต้นทุนที่สูงขึ้นจากแรงกดดันเงินเฟ้อ, และความเสี่ยงด้าน ESG ที่เกี่ยวข้องกับการจัดการพลังงานและการปล่อยก๊าซเรือนกระจก