บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

PTTEP รายงานกำไรสุทธิ 3Q68 ต่ำกว่าคาด

PTTEP รายงานกำไรสุทธิ 3Q68 ที่ 1.27 หมื่นล้านบาท ลดลง 6.1%qoq ต่ำกว่าที่ ASPS คาดการณ์ไว้ สาเหตุหลักมาจากกำไรจากการดำเนินงานปกติที่ลดลง 13.9%qoq เนื่องจากราคาขายเฉลี่ยต่ำกว่าคาดและต้นทุนต่อหน่วยสูงกว่าคาด แม้จะมีรายได้พิเศษเข้ามาช่วย ASPS ยังคงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ PTTEP โดยมีราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 140 บาท

ASPS คาดกำไร 4Q68 เติบโตจากปริมาณขายสูงสุด

ถึงแม้กำไรสุทธิ 9M68 จะอยู่ที่ 4.3 หมื่นล้านบาท คิดเป็น 73.0% ของประมาณการทั้งปี แต่ ASPS ยังคงประมาณการเดิม โดยคาดการณ์ว่ากำไรจากการดำเนินงานปกติใน 4Q68 จะปรับตัวเพิ่มขึ้นจาก 3Q68 เนื่องจากปริมาณขายปิโตรเลียมที่คาดว่าจะทำสถิติสูงสุดรายไตรมาสที่ 5.4-5.5 แสนบาร์เรลต่อวัน แม้ราคาขายก๊าซฯ อาจปรับตัวลดลงตามการปรับราคาหลายโครงการในเดือนตุลาคม แต่คาดว่าจะได้รับปัจจัยหนุนจากช่วงฤดูหนาวและท่องเที่ยวปลายปี

ข้อสังเกตเกี่ยวกับต้นทุนและราคาขาย

กำไรจากการดำเนินงานปกติที่ลดลง 13.9%qoq มาอยู่ที่ 1.21 หมื่นล้านบาท ถูกกดดันจากต้นทุนต่อหน่วยที่เพิ่มขึ้นเป็น 31.5 เหรียญฯต่อบาร์เรล จาก 31.1 เหรียญฯต่อบาร์เรล เนื่องจากมีการ write-off ในไทยและการเพิ่มขึ้นของค่าที่ปรึกษา นอกจากนี้ ราคาขายเฉลี่ยผลิตภัณฑ์ลดลงมาอยู่ที่ 43.2 เหรียญฯต่อบาร์เรล จาก 44.0 เหรียญฯต่อบาร์เรล แม้ปริมาณขายปิโตรเลียมจะเพิ่มขึ้น 1.0%qoq มาอยู่ที่ 5.1 แสนบาร์เรลต่อวัน

ASPS ประเมินมูลค่าพื้นฐาน PTTEP ที่ 140 บาท

ASPS ประเมินมูลค่าพื้นฐานสิ้นปี 2569 ของ PTTEP ที่ 140 บาทต่อหุ้น โดยเชื่อว่าราคาหุ้นได้ปรับฐานไปแล้วในระดับหนึ่ง สะท้อนราคาน้ำมันดิบที่ลดลง แต่เชื่อว่ามี downside ที่จำกัด หากมองข้ามไปในงบ 4Q68 คาดว่าจะกลับมาเติบโตได้ รวมถึงในภาพระยะยาวยังถือเป็นหุ้นที่มีความแข็งแรงของกำไรรายปีและ Dividend Yield ที่สูง