บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัท ไทยยูเนี่ยน กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ TU รายงานกำไรปกติในไตรมาส 3/2568 ที่ 1.2 พันล้านบาท ลดลง 20% YoY และ 4% QoQ สาเหตุหลักมาจากผลกระทบของค่าเงินบาทแข็งค่า และมาร์จิ้นที่อ่อนตัวในกลุ่มธุรกิจ AMBIENT อย่างไรก็ตาม บล.เอเซียพลัส (ASPS) ยังคงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ TU โดยมีราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 12.60 บาท

ผลประกอบการและปัจจัยกระทบ

กำไรปกติไตรมาส 3/2568 ของ TU เป็นไปตามที่ ASPS คาดการณ์ไว้ โดยรายได้ลดลง 1% YoY จากผลกระทบของอัตราแลกเปลี่ยน โดยเฉพาะกลุ่มธุรกิจ AMBIENT ที่มีคำสั่งซื้อ OEM ลดลง แม้ว่าธุรกิจ FROZEN และ PETCARE จะยังคงเติบโตได้ดี นอกจากนี้ Gross Margin ลดลงจาก 19.7% ในไตรมาส 2/2568 และ 19.5% ในไตรมาส 3/2567 มาอยู่ที่ 19% เนื่องจากผลกระทบจากการขึ้นภาษีนำเข้าในสหรัฐฯ และต้นทุนปลาทูน่าที่สูงขึ้น

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

TU ได้ปรับเป้าหมายยอดขายปี 2568 เป็นติดลบ 2-4% YoY (เดิม -1-2% YoY) และเพิ่มกรอบ SG&A/Sales เป็น 13.5-14.5% (เดิม 13.5-14%) แต่ยังคง Gross Margin ไว้ที่ 18.5-19.5% ASPS คาดว่าผลการดำเนินงานในไตรมาส 4/2568 จะได้รับแรงหนุนจากธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงและอาหารทะเลแช่แข็ง สำหรับปี 2569 คาดว่าการดำเนินงานจะฟื้นตัวขึ้นจากปีนี้ โดยบริษัทจะให้ความสำคัญกับการเพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงานและลดต้นทุนผ่านโครงการ Transformation Program

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

ASPS ยังคงประมาณการเดิมสำหรับ TU และแนะนำ "Neutral" โดยมีมูลค่าพื้นฐานปี 2569 ที่ 12.60 บาท อิงจาก PER 12 เท่า ราคาเป้าหมายนี้ยังไม่ได้รวมผลกระทบจากการลดทุนของโครงการซื้อหุ้นคืน ซึ่งหากรวมผลกระทบดังกล่าว ราคาเป้าหมายจะขยับขึ้นเป็น 14.60 บาท นอกจากนี้ ASPS คาดว่า TU จะมีเงินปันผลเฉลี่ยมากกว่า 5% ต่อปี