บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities (KSS) ปรับคำแนะนำสำหรับหุ้น TU (Thai Union Group) ขึ้นเป็น "ซื้อ" จากเดิม "Neutral" พร้อมทั้งปรับราคาเป้าหมายปี 2569 ขึ้นเป็น 14.20 บาท (จากเดิม 11.80 บาท) เนื่องจากผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2568 ที่ออกมาดีกว่าที่คาดการณ์ไว้

ผลประกอบการที่น่าประทับใจ

TU รายงานกำไรสุทธิในไตรมาส 3 ปี 2568 ที่ 1,304 ล้านบาท ลดลง 7% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า แต่เพิ่มขึ้น 3% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า และสูงกว่าที่ KSS และตลาดคาดการณ์ไว้ถึง 6% และ 12% ตามลำดับ หากไม่รวมกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน (FX gain) ที่ 107 ล้านบาท กำไรปกติจะอยู่ที่ 1,130 ล้านบาท ลดลง 18% YoY และ 1% QoQ แต่ยังคงดีกว่าที่ KSS คาดการณ์ไว้ 6% ปัจจัยหลักมาจากอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) รายได้อื่น และส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมที่ดีกว่าคาด รวมถึงภาษีจ่ายที่ต่ำกว่าคาด

ปัจจัยหนุนการเติบโตในอนาคต

KSS ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2568-2569 ขึ้น 19% และ 20% ตามลำดับ มาอยู่ที่ 4,612 ล้านบาท (-8% YoY) และ 5,385 ล้านบาท (+18% YoY) เนื่องจากค่าใช้จ่ายโครงการ Sonar จะสิ้นสุดในปี 2568 ทำให้คาดว่าอัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขาย (SG&A/sales) จะค่อยๆ ลดลง และ GPM จะดีขึ้น นอกจากนี้ KSS มองว่าประเด็น US Tariff มีความคลี่คลาย รวมถึงผลกระทบจาก GMT ต่ำกว่าที่คาดไว้

สรุปและคำแนะนำ

KSS มองว่า TU มีแนวโน้มการเติบโตที่ดีในอนาคต จากปัจจัยหนุนต่างๆ ข้างต้น จึงปรับคำแนะนำขึ้นเป็น "ซื้อ" พร้อมทั้งปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 14.20 บาท โดยใช้ P/E ratio ที่ 10 เท่า นอกจากนี้ KSS ยังเลือก TU เป็น Top pick ของกลุ่มฯ ร่วมกับ GFPT