บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บัวหลวง (BLS) คาดการณ์กำไรหลักของ BGRIM จะกลับมาเติบโต YoY ในไตรมาส 4/68 หนุนโดยอัตรากำไรขั้นต้นของโรงไฟฟ้า SPP ที่ดีขึ้น และการเริ่มเดินเครื่องโครงการ Nakwol บางส่วน คาดการณ์กำไรจะเติบโตต่อเนื่องในปี 2569 จากการเพิ่มขีดความสามารถของ Nakwol และอุปสงค์ใหม่จากดาต้าเซนเตอร์ที่เพิ่มขึ้น

ผลการดำเนินงานและแนวโน้ม

BLS คาดการณ์กำไรหลักไตรมาส 3/68 ของ BGRIM ที่ 405 ล้านบาท ลดลง 50% YoY และ 15% QoQ เนื่องจากยอดขายไฟฟ้าให้ กฟผ. ลดลงตามแผนปิดซ่อมบำรุงที่เพิ่มขึ้น แต่อัตรากำไรขั้นต้นของกลุ่มลูกค้า IU มีแนวโน้มปรับตัวเพิ่มขึ้น เนื่องจากราคาก๊าซลดลงเร็วกว่าค่าไฟ คาดกำไรสุทธิไตรมาส 3/68 จะอยู่ที่ 375 ล้านบาท เพิ่มขึ้นทั้ง YoY และ QoQ หนุนจากขาดทุนอัตราแลกเปลี่ยนที่ลดลง

สำหรับไตรมาส 4/68 คาดกำไรหลักจะอยู่ที่ 357 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9% YoY แต่ลดลง 12% QoQ การเติบโต YoY ได้แรงหนุนจากการเริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์บางส่วนของโครงการกังหันลมนอกชายฝั่ง Nakwol และราคาก๊าซเฉลี่ยที่ลดลง Nakwol จะเดินเครื่องครบทั้ง 64 ตัวภายในกลางปี 2569 การลดลงของกำไร QoQ มาจากอุปสงค์ของลูกค้า IU ที่อ่อนตัวตามฤดูกาล และค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้น

โอกาสจากดาต้าเซ็นเตอร์

BGRIM อยู่ในสถานะที่ดีในการตอบสนองความต้องการใช้ไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นจากดาต้าเซนเตอร์แห่งใหม่ในไทย คาดว่าดาต้าเซนเตอร์จะเพิ่มอุปสงค์ในพื้นที่ EEC ราว 500–1,000MW ภายในปี 2568 และเพิ่มเป็น 2–3GW ภายในปี 2571 การพัฒนาโรงไฟฟ้าก๊าซขนาดเล็กจะเป็นทางออกที่เหมาะสม ด้วยฐานการดำเนินงานในนิคมอุตสาหกรรมของ AMATA ที่แข็งแกร่ง BGRIM จึงมีโอกาสได้รับประโยชน์อย่างมีนัยสำคัญ

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

BLS แนะนำ "ซื้อ" BGRIM โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 22.00 บาท โดยมองว่าการเติบโตของ BGRIM จะมาจากโครงการ Nakwol และอุปสงค์ใหม่จากดาต้าเซ็นเตอร์ที่เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ BGRIM ยังมีผลการดำเนินงานด้าน ESG ที่ดี โดยมีเป้าหมายที่จะเป็นผู้ปล่อยคาร์บอนสุทธิเป็นศูนย์ภายในปี 2050