บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

BGRIM กำลังอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่านสู่การเติบโตครั้งใหม่ จากบริษัทที่เติบโตช้าและมีหนี้สิน สู่บริษัทที่ขับเคลื่อนด้วยการเติบโต ลดภาระหนี้สิน และมีฐานที่มั่นที่แข็งแกร่งขึ้นในเอเชีย โดยมีปัจจัยหนุนจากการร่วมมือทางยุทธศาสตร์และงบดุลที่แข็งแกร่งขึ้น

Sembcorp สนใจลงทุน:

Sembcorp Industries จากสิงคโปร์ กำลังเจรจาขั้นสูงเพื่อลงทุนสูงถึง 600 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพื่อถือหุ้น 25-30% ในธุรกิจโรงไฟฟ้าพลังงานก๊าซของ BGRIM ในประเทศไทย ซึ่งบ่งชี้ว่า BGRIM มีมูลค่าอยู่ที่ 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ สินทรัพย์ที่อยู่ระหว่างการพิจารณาเป็นส่วนสำคัญของพอร์ตโฟลิโอของ BGRIM คิดเป็นประมาณสองในสามของกำลังการผลิตรวม 2.6GW

การเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญ

โกลเบล็กซ์มองว่าการขายสินทรัพย์ของ BGRIM เป็นการตัดสินใจที่ถูกต้อง ทั้งในเชิงกลยุทธ์และทางการเงิน ในเชิงกลยุทธ์ BGRIM จะเสริมสร้างความแข็งแกร่งให้กับพันธมิตรทางธุรกิจและพอร์ตโฟลิโอ กับ Sembcorp ซึ่งเป็นผู้เล่นชั้นนำด้านพลังงานหมุนเวียน และเป็นผู้ให้บริการโซลูชั่นอุตสาหกรรมและเมืองที่มีชื่อเสียงในเอเชีย ในด้านการเงิน BGRIM สามารถลดอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น จากปัจจุบัน 1.5x-2.0x ลงมาอยู่ที่ 1.0x ซึ่งเป็นระดับที่ช่วยให้ BGRIM สามารถรักษาโอกาสในการเติบโต เพื่อให้ได้มาซึ่งการเติบโตของกำลังการผลิต

โกลเบล็กซ์คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิในไตรมาส 4/2568 จะปรับตัวดีขึ้นทั้งเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าและปีต่อปี เนื่องจากต้นทุนก๊าซที่ลดลงอย่างมาก โดยคาดว่าจะลดลงกว่า 10% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากราคา LNG ทั่วโลกที่ลดลงมาอยู่ที่ต่ำกว่า 12 ดอลลาร์สหรัฐ/mmbtu ตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2568 แม้ว่าราคาก๊าซในสหรัฐฯ จะเพิ่มขึ้นกว่า 10% ในช่วงเวลาเดียวกัน

ข้อสังเกต

BGRIM อาจขายหุ้นในระดับบริษัทมากกว่าระดับโครงการ BGRIM อาจแสวงหาพันธมิตรทางยุทธศาสตร์และผู้ให้การสนับสนุนทางการเงิน เพื่อเสริมสร้างความแข็งแกร่งให้กับสถานะภายใน สำหรับการตัดสินใจและโอกาสในการเติบโตภายนอก

แม้ว่าค่าไฟฟ้าจะลดลง แต่โกลเบล็กซ์มองว่าส่วนต่างกำไรของ BGRIM สำหรับ SPP จะกว้างขึ้นเนื่องจากต้นทุนก๊าซที่ลดลงอย่างมาก

สรุป

โกลเบล็กซ์คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ BGRIM โดยมีราคาเป้าหมาย SoTP ที่ 20 บาท เนื่องจาก BGRIM กำลังเปลี่ยนจากการเป็นบริษัทที่มีข้อจำกัดในการเติบโตและมีภาระหนี้สิน ไปสู่บริษัทที่ขับเคลื่อนด้วยการเติบโตและลดภาระหนี้สิน โดยมีฐานที่มั่นที่แข็งแกร่งขึ้นในเอเชียผ่านทางการเป็นพันธมิตรทางยุทธศาสตร์และงบดุลที่แข็งแกร่งขึ้น