บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

BGRIM คาดการณ์กำไรปกติใน Q3/68 จะลดลงทั้ง QoQ และ YoY แม้ว่ากำไรโดยรวมจะเพิ่มขึ้นจากการเพิ่มขึ้นของกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน (FX) แต่ส่วนแบ่งขาดทุนที่เพิ่มขึ้นกลับส่งผลกระทบมากกว่า

คาดการณ์ผลประกอบการ Q3/68

บริษัทหลักทรัพย์ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) (LHS) คาดการณ์กำไร Q3/68 จะอยู่ที่ 537 ล้านบาท เพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับ Q2/68 ที่ 7 ล้านบาท และ Q3/67 ที่ 163 ล้านบาท โดยมีกำไรจาก FX เข้ามาช่วยถึง 140 ล้านบาท หากไม่รวมกำไรจาก FX คาดว่ากำไรปกติจะอยู่ที่ 402 ล้านบาท ลดลง 15% QoQ และ 50% YoY สาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของส่วนแบ่งขาดทุนจาก KOPOS และ GIFU เนื่องจากการอ่อนค่าของเงินวอนและเงินเยนเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ

อย่างไรก็ตาม LHS คาดการณ์ว่ากำไรเฉพาะส่วนของ SPP จะเพิ่มขึ้นจากการขายไฟฟ้าให้กลุ่มลูกค้าอุตสาหกรรมที่เพิ่มขึ้น และต้นทุนก๊าซที่ลดลง แม้ว่าค่าไฟฟ้าจะลดลงตามค่า Ft ก็ตาม นอกจากนี้ OPEX ยังลดลงจากการลดลงของค่าที่ปรึกษาและดอกเบี้ยจ่าย

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

LHS มองว่า BGRIM ยังมีประเด็นบวกจากโอกาสในการขายหุ้นใน SPP ซึ่งจะช่วยให้ฐานะการเงินของบริษัทแข็งแกร่งขึ้น โดย BGRIM ได้ปรับโครงสร้างการถือหุ้นใน SPP ตั้งแต่สิ้นปีที่แล้ว และมีกระแสข่าวว่า Sembcorp สนใจที่จะเข้าซื้อหุ้น 25-30% ใน SPP มูลค่า 500-600 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ

สำหรับแนวโน้ม Q4/68 LHS คาดว่าต้นทุนก๊าซจะลดลงต่อเนื่อง แต่ OPEX จะสูงขึ้นตามฤดูกาล ทำให้กำไรปกติใน Q4/68 จะขึ้นอยู่กับส่วนแบ่งกำไร (ขาดทุน) จาก FX เป็นหลัก

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

LHS ปรับคำแนะนำสำหรับ BGRIM เป็น "ซื้อเก็งกำไร" จากเดิม "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 14.20 บาท (DCF) เนื่องจากราคาหุ้นปรับตัวขึ้นมามากในช่วง 4 เดือนที่ผ่านมา (+80%) จากแนวโน้มต้นทุนก๊าซที่ลดลงและแผนการขายหุ้น SPP อย่างไรก็ตาม LHS มองว่าโอกาสในการขายหุ้น SPP จะเป็นปัจจัยบวกที่ช่วยให้ BGRIM ได้รับเงินเพื่อลดภาระหนี้สินและเพิ่มความแข็งแกร่งทางการเงิน