บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
HMPRO กำไรผ่านจุดต่ำสุด! ASPS ปรับคำแนะนำเป็น "Neutral" คาด Q4 ฟื้นตัว
P/E 13.53 YIELD 6.81 ราคา 6.40 (0.00%)
text-primary ไฮไลท์สำคัญ
บล.เอเซียพลัส (ASPS) ปรับคำแนะนำ HMPRO เป็น "Neutral" จากเดิม "Underperform" เนื่องจากคาดการณ์ว่ากำไรได้ผ่านจุดต่ำสุดในไตรมาส 3/2568 แล้ว และกำลังจะเข้าสู่ช่วงไฮซีซั่นในไตรมาส 4/2568 โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 8.30 บาท
text-primary คาดการณ์ผลประกอบการ Q3/2568
ASPS คาดการณ์กำไรสุทธิ HMPRO ในไตรมาส 3/2568 ที่ 1.35 พันล้านบาท (-4% QoQ, -6% YoY) โดยมีปัจจัยกดดันจาก:
- รายได้จากการขายและบริการลดลง 5% QoQ จากฤดูฝน
- ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขายเพิ่มขึ้นเป็น 20.0% จาก 18.9% ใน Q2/2568 เนื่องจากมีการเพิ่มค่าใช้จ่ายทางการตลาด
- SSSG ชะลอตัวลง 6.0%
- มาร์จิ้นลดลง 0.3% จาก 27.9% ใน Q3/2567 จากกิจกรรมทางการตลาด
อย่างไรก็ตาม ยอดขายสาขาใหม่ที่เพิ่มขึ้นเป็น 139 สาขาใน Q3/2568 (จาก 133 สาขาใน Q3/2567) ช่วยพยุงผลประกอบการไว้ได้
text-primary แนวโน้ม Q4/2568 และปี 2569
ASPS คาดว่ากำไรสุทธิ HMPRO จะกลับมาเติบโต QoQ ใน Q4/2568 จากปัจจัยฤดูกาลและค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่ลดลง แต่ยังคงลดลง YoY จาก SSSG ที่ยังอ่อนแอและมาร์จิ้นที่ลดลง
สำหรับปี 2569 ASPS คาดการณ์กำไรเติบโต 10% เป็น 6.5 พันล้านบาท โดยใช้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 8.30 บาท อิงจาก PER 16.7 เท่า (-1.5S.D.)
text-primary ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง
ASPS มองว่า HMPRO ให้ความสำคัญกับ ESG โดยเฉพาะด้านสิ่งแวดล้อม (E) ผ่านการสนับสนุนสินค้า ECO Product ซึ่งมีสัดส่วนการจำหน่าย 51.0% ใน 1H68 เกินเป้าหมายที่ตั้งไว้
ปัจจัยเสี่ยงที่ต้องจับตา ได้แก่ เศรษฐกิจที่ชะลอตัว, กำลังซื้อที่ลดลง, การแข่งขันที่สูงในอุตสาหกรรม และการแย่งลูกค้ากันเองของสาขาที่เปิดใกล้เคียงกัน