บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

PTTEP กำไรสุทธิ Q3/25 คาดการณ์ที่ 1.4 หมื่นล้านบาท ฟื้นตัวเล็กน้อยจากไตรมาสก่อนหน้า (+7% QoQ) แม้จะลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน (-19% YoY) เหตุราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกปรับตัวลง แต่ได้แรงหนุนจากปริมาณขายที่เพิ่มขึ้นจากการเข้าถือสัดส่วนโครงการ A-18

บล.หยวนต้า คาดการณ์กำไรสุทธิ Q3/25 ของ PTTEP ที่ 1.4 หมื่นล้านบาท ลดลง YoY ตามราคาน้ำมันดิบที่ลดลง แต่ฟื้นตัว QoQ จากปริมาณขายที่เพิ่มขึ้นเป็น 509 kboed ทำสถิติสูงสุดรายไตรมาส จากการเริ่มรับรู้โครงการ A-18 และการหยุดซ่อมบำรุงโครงการในมาเลเซียที่ลดลง นอกจากนี้ ต้นทุนการผลิตคาดว่าจะลดลงเหลือ US$30.3/boe จากปริมาณขายที่เพิ่มขึ้น

สำหรับ Q4/25 คาดว่ากำไรปกติจะประคองตัวที่ระดับ 1.4 หมื่นล้านบาท เนื่องจากราคาขายก๊าซยังได้ประโยชน์จากโครงสร้างราคาที่มี Lag-time และปริมาณขายจะเร่งตัวขึ้นทำสถิติสูงสุดใหม่จากการรับรู้โครงการ A-18 เต็มไตรมาส รวมถึงส่วนแบ่งกำไรจากโครงการ Touat ใน Algeria และโครงการลม Seagreen ที่เพิ่มขึ้น

หยวนต้า มองว่า แม้โมเมนตัมการเติบโตของกำไรจะชะลอตัวตามราคาน้ำมัน แต่ภาพรวมผลประกอบการยังแข็งแกร่ง หนุนจากปริมาณขายที่สูง คาด ROE จะอยู่ในระดับสูงที่ ±10% ฐานะการเงินมั่นคง Net Debt ต่ำ และมีอัตราเงินปันผล (Dividend Yield) สูงถึง 6.7%

นอกจากนี้ ราคาน้ำมันดิบมีโอกาสฟื้นตัวในระยะสั้น หลัง OPEC+ มีมติเพิ่มปริมาณผลิตน้อยกว่าที่คาด

หยวนต้า คงคำแนะนำ "TRADING" สำหรับ PTTEP และให้ราคาเหมาะสมที่ 125.00 บาท โดยมี upside จากราคาปัจจุบัน +9.6% แนะนำเก็งกำไรตามการฟื้นตัวของราคาน้ำมัน

วิธีคิดราคาเป้าหมาย: ประเมินมูลค่าด้วยวิธี DCF (WACC 11.7%, Rm 11.5%, Rf 2.5%, Adjusted Beta 1.30)