บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

MTC ยังคงเป็นหุ้นที่น่าสนใจในกลุ่มสินเชื่อจำนำทะเบียน จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาล

ไฮไลท์สำคัญ

• หยวนต้า ปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2568-2569 ขึ้น text-primary 1.1%/0.9% ตามลำดับ
• คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2568 ที่ text-primary 6,589 ล้านบาท เติบโต text-primary 12.3% YoY และปี 2569 โตต่อ text-primary 10.9% YoY
• คงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมายใหม่ 52 บาท (จากเดิม 44 บาท) อิง Prospective PBV @ 2.2x

ผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง

หยวนต้าคาดการณ์ผลการดำเนินงาน 3Q25 ของ MTC จะยังคงเติบโตทั้ง text-primary YoY และ text-primary QoQ หนุนโดยความต้องการสินเชื่อที่เพิ่มขึ้น และความสามารถในการควบคุมหนี้เสียที่ดีขึ้น โดยบริษัทฯ ได้รับข้อมูลเชิงบวกดังนี้:

• สินเชื่อเติบโตตามเป้า text-primary 10-15% YoY
• ผลกระทบจากน้ำท่วมภาคเหนือจำกัด
• คุณภาพสินทรัพย์ดีขึ้น หลังลด LTV และเพิ่มความระมัดระวังในการปล่อยสินเชื่อใหม่
• ราคารถจักรยานยนต์มือสองยังแข็งแรง ช่วยลดผลขาดทุนจากการขายรถยึด

การปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิเล็กน้อย สะท้อนการตั้งสำรองที่คาดว่าจะผ่อนคลายลง และการขยายสินเชื่อที่ดีกว่าประมาณการเดิม

ข้อสังเกต

หยวนต้าคาดการณ์ว่า MTC จะได้รับอานิสงส์บวกมากที่สุดจากมาตรการ "คนละครึ่ง" ของรัฐบาลชุดใหม่ เนื่องจากจะช่วยเพิ่มกำลังซื้อและความสามารถในการชำระหนี้ของลูกหนี้ในกลุ่มฐานรากของบริษัทฯ

นอกจากนี้ ราคาหุ้นปัจจุบันยังมี Upside text-primary 23.8% จากมูลค่าพื้นฐานใหม่หลังปรับไปใช้มูลค่าพื้นฐานปี 2569 ที่ 52 บาท

สรุป

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น MTC โดยมีราคาเป้าหมายใหม่ที่ 52 บาท มองว่า MTC จะยังคงเติบโตอย่างแข็งแกร่ง โดยได้แรงหนุนจากผลการดำเนินงานที่ดีขึ้น การบริหารจัดการหนี้เสียที่มีประสิทธิภาพ และมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาล

ทั้งนี้ การประเมินมูลค่าหุ้นอ้างอิง Prospective PBV @ 2.2x โดยมีการพิจารณา premium จาก Yuanta ESG rating ที่ AA