บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KGI ปรับราคาเป้าหมาย HMPRO เป็น 8.40 บาท มองว่าผลประกอบการจะฟื้นตัวใน Q4/2568 และปี 2569 แม้ SSSG ในเดือน ก.ค.-ส.ค. ยังไม่ฟื้นตัว

คาดการณ์ผลประกอบการและ SSSG

KGI คาดการณ์ว่าผลประกอบการ Q3/2568 จะอ่อนแอ จากกำลังซื้อที่ยังไม่ฟื้นตัว แต่ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มในอนาคต โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการยกเลิกภาษีของสหรัฐฯ การจัดตั้งรัฐบาลใหม่ และความเชื่อมั่นที่ดีขึ้นในภาคอสังหาริมทรัพย์ KGI ได้ปรับประมาณการกำไรปี 2568 ลดลง 2% แต่เพิ่มประมาณการกำไรปี 2569 ขึ้น 2% โดยปรับ SSSG จาก -1.0% เป็น 1.0% เพื่อสะท้อนแนวโน้มที่ดีขึ้น

การปรับ PER และ Valuation

KGI ได้ปรับ PER ของ HMPRO จาก 15.0x เป็น 16.5x เพื่อสะท้อนการฟื้นตัวที่คาดการณ์ไว้ รวมถึงความสามารถในการทำกำไรที่เหนือกว่า และงบดุลที่แข็งแกร่งเมื่อเทียบกับคู่แข่ง การประเมินมูลค่านี้สะท้อนส่วนลดเล็กน้อย เนื่องจากบริษัทอยู่ในช่วงที่เติบโตเต็มที่ แต่มีพรีเมียมเมื่อเทียบกับคู่แข่ง เนื่องจากงบดุลที่แข็งแกร่ง อัตรากำไรที่มั่นคง ROE สูง และการจ่ายเงินปันผลที่สม่ำเสมอ

สรุปคำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KGI คงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ HMPRO โดยปรับราคาเป้าหมายเป็น 8.40 บาท ณ สิ้นปี 2569 จากเดิม 7.30 บาท การปรับราคาเป้าหมายนี้สะท้อนถึงการปรับประมาณการกำไร การ rollover ราคา และการปรับ PER เพื่อจับภาพแนวโน้มการฟื้นตัวในระยะยาว KGI มองว่าราคาหุ้น HMPRO ยังคง Laggard เมื่อเทียบกับคู่แข่ง โดยซื้อขายที่ PER 16x (-2.0 S.D. เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยในอดีต)