บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

BGRIM มีแนวโน้มกำไรฟื้นตัว จากการแทรกแซงค่าไฟฟ้าน้อยลง ราคาพลังงานลดลง และอัตรากำไรที่ขยายตัว โบรกเกอร์ KS ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 15.00 บาท แนะนำ "ซื้อ"

ปัจจัยหนุนการเติบโต

คณะกรรมการกำกับกิจการพลังงาน (กกพ.) ประกาศอัตราค่าไฟฟ้าล่าสุดสำหรับเดือน ก.ค.-ธ.ค. 2568 ที่ 3.94 บาท/กิโลวัตต์ชั่วโมง (kWh) ต่ำกว่าอัตราเดิมเพียง 1% บ่งชี้ถึงการแทรกแซงค่าไฟฟ้าน้อยลง นอกจากนี้ ราคาต้นทุนก๊าซธรรมชาติปรับตัวลง ทำให้คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) จะเพิ่มขึ้นเป็น 19-20%

BGRIM มีกำลังการผลิตติดตั้ง 2.6 GW โดยโรงไฟฟ้าระบบโคเจนเนอเรชั่นที่ใช้ก๊าซธรรมชาติคิดเป็น 2/3 ของกำลังการผลิตทั้งหมด การที่ราคาต้นทุนก๊าซธรรมชาติลดลง จะส่งผลให้อัตรากำไรของโรงไฟฟ้าพลังงานก๊าซดีขึ้น ในปี 2569

KS คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2568 ที่ 2.3 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 4%YoY และปี 2569 ที่ 2.7 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 10%YoY โดยมีปัจจัยหนุนจากส่วนแบ่งกำไรที่เพิ่มขึ้นจากบริษัทในเครือและกิจการร่วมค้า รวมถึงกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน

ข้อสังเกต

ความกังวลหลักของ BGRIM ในช่วงที่ผ่านมาคือข้อพิพาทเรื่องค่าไฟฟ้าที่โซลาร์ฟาร์มในเวียดนาม อย่างไรก็ตาม หลังจากการหารือกับผู้บริหารและบริษัทสาธารณูปโภคอื่นๆ ตลาดมีมุมมองเชิงบวกต่อการเจรจาที่จะเกิดขึ้น

สรุป

KS ปรับเพิ่มราคาเป้าหมาย BGRIM เป็น 15.00 บาท เนื่องจากได้นำมูลค่าของโซลาร์ฟาร์มในเวียดนามและธุรกิจ SPP กลับมารวมไว้ในราคาเป้าหมายอีกครั้ง โดยมองว่า BGRIM มีแนวโน้มการเติบโตที่ดี จากปัจจัยบวกต่างๆ แนะนำ "ซื้อ"