สรุปด้วย AI(O) BOT

**สรุปผลประกอบการและวิเคราะห์หุ้น RABBIT (Rabbit Holdings) ฉบับปรับปรุง**

บริษัท แรบบิท โฮลดิ้งส์ จำกัด (มหาชน) หรือ RABBIT รายงานผลประกอบการปี 2567 โดยมีรายได้รวม 5,881 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 11.3% จากปี 2566 (5,283 ล้านบาท) การเติบโตนี้มีปัจจัยหลักจากการฟื้นตัวของธุรกิจโรงแรม โดยเฉพาะโรงแรมอีสติน แกรนด์ พญาไท ที่ได้รับอานิสงส์จากการท่องเที่ยวที่กลับมาคึกคัก นอกจากนี้ บริษัทยังมีกำไรจากการจำหน่ายเงินลงทุนในบริษัทย่อย (ยูนิซัน วัน) ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ลดสัดส่วนการลงทุนในธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ และรายได้ค่าเช่าที่เพิ่มขึ้น 17.1% จากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เพื่อเช่า คิดเป็น 1,255 ล้านบาท ปัจจัยหลักมาจากการเปิดให้บริการพื้นที่สำนักงานภายใต้โครงการ "เดอะ ยูนิคอร์น" อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ ยังคงประสบภาวะขาดทุนสุทธิ 1,162 ล้านบาท แม้ว่าจะลดลงอย่างมากจากปี 2566 ที่ขาดทุนถึง 4,341 ล้านบาท สาเหตุหลักมาจากค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นในธุรกิจประกันชีวิต โดยเฉพาะการตั้งสำรองประกันภัย สินทรัพย์รวมของบริษัทฯ ณ สิ้นปี 2567 อยู่ที่ 62,074 ล้านบาท ลดลงเล็กน้อยจากปีก่อนหน้า ส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 31,793 ล้านบาท ลดลง 5.5% จากปีก่อนหน้า หนี้สินรวมอยู่ที่ 30,281 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4.7% จากปีก่อนหน้า

สำหรับแผนธุรกิจและกลยุทธ์ในอนาคต RABBIT มุ่งเน้นการขยายธุรกิจบริการทางการเงิน โดยเฉพาะธุรกิจประกันชีวิตและการบริหารจัดการสินเชื่อด้อยคุณภาพ (NPL) ผ่านบริษัท ไพรัมโซน นอกจากนี้ บริษัทยังให้ความสำคัญกับการบริหารจัดการสินทรัพย์ภายใต้การจัดการ (AUM) ผ่านการร่วมค้ากับบริษัท หลักทรัพย์จัดการกองทุน เมธา จำกัด ("เมธา") ในส่วนของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ RABBIT มีแนวโน้มลดสัดส่วนการลงทุนในธุรกิจนี้ และหันไปให้ความสำคัญกับธุรกิจบริการทางการเงินมากขึ้น โดยในปี 2567 บริษัทฯ ประสบความสำเร็จในการจำหน่ายสินทรัพย์ด้านอสังหาริมทรัพย์ มูลค่า 1,000 ล้านบาท และมีแผนที่จะจำหน่ายสินทรัพย์เพิ่มเติมในอนาคต เพื่อปรับโครงสร้างเงินทุนและขยายธุรกิจบริการทางการเงินต่อไป ทั้งนี้ ในปี 2567 กลุ่ม BTS ได้เข้ามาทำคำเสนอซื้อหลักทรัพย์ทั้งหมดของ RABBIT ซึ่งมีวัตถุประสงค์เพื่อปรับโครงสร้างการถือหุ้นของบริษัทย่อยและบริษัทร่วมของกลุ่มบีทีเอส

การพิจารณาว่า RABBIT เป็นโอกาสในการลงทุนหรือไม่นั้น ต้องพิจารณาจากหลายปัจจัย แม้ว่ารายได้รวมจะเติบโตขึ้น และผลขาดทุนสุทธิลดลงอย่างมีนัยสำคัญ รวมถึงการคาดการณ์การเติบโตของภาคการท่องเที่ยวที่คาดว่าจะสูงกว่าระดับก่อนการแพร่ระบาดของ COVID-19 ซึ่งส่งผลดีต่อธุรกิจโรงแรม แต่บริษัทยังคงประสบภาวะขาดทุนอยู่ P/E ล่าสุดอยู่ที่ -100 ซึ่งบ่งชี้ว่าบริษัทยังไม่มีกำไร P/BV อยู่ที่ 0.38 ซึ่งอาจบ่งบอกว่าราคาหุ้นยังต่ำกว่ามูลค่าทางบัญชี แต่ก็ต้องพิจารณาถึงคุณภาพของสินทรัพย์ด้วย D/E อยู่ที่ 0.93 ซึ่งแสดงว่าบริษัทมีหนี้สินค่อนข้างมาก อัตรากำไรสุทธิยังคงติดลบ ในขณะที่ราคาหุ้นเฉลี่ยในช่วงไตรมาส 4 ปี 2567 อยู่ที่ 0.54 บาท
**ความสัมพันธ์ของข้อมูลทางการเงิน:**
* **รายได้:** เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากปีก่อนหน้า แต่ยังไม่เพียงพอที่จะทำให้บริษัทมีกำไร
* **กำไร:** ยังคงขาดทุน แต่ขาดทุนลดลงอย่างมากจากปีก่อนหน้า
* **อัตรากำไรขั้นต้น:** ปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย
* **อัตรากำไรสุทธิ:** ยังคงติดลบ
* **D/E:** ยังคงอยู่ในระดับสูง
**ปัจจัยสำคัญที่มีผลกระทบต่อกำไร:**
* **ธุรกิจโรงแรม:** การฟื้นตัวของการท่องเที่ยวช่วยหนุนรายได้
* **ธุรกิจประกันชีวิต:** ค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นจากการตั้งสำรองประกันภัยส่งผลกระทบต่อกำไร
* **การขายสินทรัพย์:** การขายหุ้นในยูนิซัน วัน ช่วยเพิ่มกำไร
**โอกาส:**
* การเติบโตของธุรกิจบริการทางการเงิน
* การฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยว
* การปรับโครงสร้างธุรกิจ
* การขยายบริการของไพรัมโซนจากความต้องการปรับโครงสร้างหนี้ที่เพิ่มขึ้น
**ความเสี่ยง:**
* ภาวะเศรษฐกิจที่ผันผวน
* การแข่งขันในธุรกิจบริการทางการเงิน
* ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ
* ความท้าทายในการปรับปรุงธุรกิจประกันชีวิตภายใต้แรบบิท ประกันชีวิต
**ข้อมูลการเงินเพิ่มเติมสำหรับการวิเคราะห์:**
* **ลักษณะธุรกิจ:** พัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อการให้เช่า บริการ จำหน่าย และบริหารอย่างครบวงจร

การตัดสินใจลงทุนใน RABBIT ขึ้นอยู่กับความเชื่อมั่นของผู้ลงทุนต่อแผนการปรับโครงสร้างธุรกิจ และศักยภาพในการเติบโตของธุรกิจบริการทางการเงินในอนาคต หากบริษัทสามารถควบคุมค่าใช้จ่ายในธุรกิจประกันชีวิต และสร้างผลกำไรจากธุรกิจใหม่ๆ ได้ ก็มีโอกาสที่ผลประกอบการจะปรับตัวดีขึ้นในอนาคต นอกจากนี้ ผู้ลงทุนควรพิจารณาถึงผลกระทบของการเข้าทำคำเสนอซื้อหลักทรัพย์ทั้งหมดโดยกลุ่ม BTS ที่อาจมีต่อโครงสร้างผู้ถือหุ้นและทิศทางของบริษัทในอนาคต