สรุป Opportunity Day

## การวิเคราะห์ผลการประชุม/แถลงผลประกอบการปี พ.ศ. 2568 (ค.ศ. 2025) ของ ทรัสต์เพื่อการลงทุนในสิทธิการเช่าอสังหาริมทรัพย์แอลเอชช้อปปิ้งเซ็นเตอร์ (LHSC)

### 1. สรุปภาพรวมเชิงกลยุทธ์ (Executive Summary)

การประชุมผลประกอบการประจำปี พ.ศ. 2568 (ค.ศ. 2025) ของ LHSC สะท้อนให้เห็นถึงผลประกอบการที่เติบโตอย่างต่อเนื่อง โดยมีรายได้จากการดำเนินงานของทรัพย์สินใหม่ที่รับรู้เต็มปี รวมถึงดอกเบี้ยรายได้จากการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์อื่น ๆ ส่งผลให้รายได้โดยรวมของบริษัทเพิ่มขึ้น 72% เมื่อเทียบกับปีก่อน นอกจากนี้ LHSC ยังคงมุ่งเน้นการรักษาอัตราการเช่า (Occupancy Rate) ที่สูง รวมถึงการปรับค่าเช่าเพื่อเพิ่มรายได้ในระยะยาว อย่างไรก็ตาม ปัจจัยความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจโลก เช่น ความขัดแย้งระหว่างอิหร่านกับอเมริกา อาจส่งผลกระทบต่อการเติบโตในอนาคต

### 2. ผลการดำเนินงานและตัวชี้วัดสำคัญ (Financial & KPI Analysis)

ตารางสรุปผลประกอบการ (หน่วย: ล้านบาท)

| รายการ | ปี พ.ศ. ก่อนหน้า (2567) | ปี พ.ศ. ปัจจุบัน (2568) |
|-------------------------------------------|-----------------------|-----------------------|
| รายได้รวม | - | - |
| กำไรจากการดำเนินงาน (EBIT / Core Profit) | - | - |
| กำไรสุทธิ (Net Profit) | - | - |
| อัตราการเช่า (Occupancy Rate) | 96% | - |
| อัตราผลตอบแทนจากค่าเช่า (Rental Yield) | - | - |
| มูลค่าทรัพย์สินสุทธิ (NAV) | - | - |

การวิเคราะห์ Core vs Non-Core: ยังไม่มีข้อมูลระบุถึงผลกำไรจากการดำเนินงานจริงที่แยกออกจากรายการพิเศษ

### 3. ปัจจัยขับเคลื่อนและอุปสรรค (Drivers & Constraints)

ปัจจัยภายใน:

* การขยายตัว: การลงทุนในทรัพย์สินใหม่และการรับรู้รายได้เต็มปีจากการลงทุนดังกล่าวเป็นปัจจัยหลักขับเคลื่อนรายได้
* การปรับค่าเช่า: LHSC มีแผนปรับค่าเช่าตามอายุสัญญา โดยคาดหวังว่าจะสามารถปรับเพิ่มค่าเช่าได้ 3-5% หากต่อสัญญาได้ และ 10% หากมีการเจรจาใหม่
* การบริหารจัดการศูนย์การค้า: การจัดกิจกรรมส่งเสริมการตลาดและร่วมมือกับชุมชนเพื่อดึงดูดผู้เช่าและลูกค้า เป็นส่วนสำคัญในการรักษาอัตราการเช่าที่สูง

ปัจจัยภายนอก:

* ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจโลก: ความขัดแย้งระหว่างอิหร่านและอเมริกาอาจส่งผลกระทบต่อการเติบโตของนักท่องเที่ยว ซึ่งเป็นรายได้สำคัญของ LHSC
* การแข่งขัน: การแข่งขันในตลาดศูนย์การค้ายังคงมีความเข้มข้น LHSC จึงต้องรักษาความสามารถในการดึงดูดผู้เช่ารายใหม่และรักษาผู้เช่าเดิม

### 4. เจาะลึกช่วงถาม-ตอบ (Q&A Deep Drill)

Q: บริษัทมองการเติบโตของรายได้ค่าเช่าในระยะ 3-5 ปีข้างหน้าอย่างไร?
A: หากไม่มีการลงทุนในทรัพย์สินใหม่รายได้จากเทอร์มินอล 21 และพัทยาสามารถเติบโตได้ประมาณ 3-5% ต่อปีจากการปรับค่าเช่าตามอายุสัญญา หรือ 10% หากมีการเจรจาผู้เช่ารายใหม่

Q: ในระยะยาว บริษัทคาดว่าต้นทุนค่าใช้จ่ายในการบริหารและต้นทุนการให้บริการจะเติบโตกี่เปอร์เซ็นต์ต่อปี?
A: ค่าใช้จ่ายคงที่คาดว่าจะเติบโต 2-3% ต่อปี

Q: มีแผนปรับขึ้นค่าเช่าเฉลยเท่าไหร่สำหรับแต่ละโครงการในปี 2566?
A: คาดว่าจะปรับขึ้นค่าเช่า 3-5% สำหรับการต่อสัญญา หรือ 10% หากเป็นการเจรจาผู้เช่ารายใหม่

Q: ต้นทุนทางการเงินของ LHC ในปีนี้ลดลงใช่หรือไม่?
A: ใช่ อัตราดอกเบี้ยของ LHC เป็นอัตราลอยตัว ซึ่งจะลดลงตามนโยบายดอกเบี้ยของไทย

### 5. สรุปวิเคราะห์ท้ายบทความ (Conclusion)

LHSC มีเป้าหมายรักษาผลประกอบการที่แข็งแกร่องค์ในระยะสั้น โดยมุ่งเน้นการปรับค่าเช่า การบริหารจัดการศูนย์การค้าอย่างมีประสิทธิภาพ และการลงทุนในทรัพย์สินใหม่ อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรจับตาถึงปัจจัยความเสี่ยงจากความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจโลก และการแข่งขันที่รุนแรงในตลาดอสังหาริมทรัพย์

สิ่งที่ต้องจับตามอง: การเปลี่ยนแปลงในสภาพเศรษฐกิจโลก และผลกระทบต่อการเดินทางของนักท่องเที่ยว รวมถึงความสามารถในการปรับตัวต่อการเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมของผู้บริโภค