สรุปด้วย AI(O) BOT

## บริษัท บางจาก ศรีราชา จำกัด (มหาชน) (BSRC): โอกาสและความเสี่ยงของการลงทุน

บริษัท บางจาก ศรีราชา จำกัด (มหาชน) (BSRC) ดำเนินธุรกิจโรงกลั่นปิโตรเลียมและจำหน่ายผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมแบบครบวงจร (Integrated) ประกอบธุรกิจโรงกลั่นน้ำมันและอะโรมาติกส์ที่ศรีราชา เครือข่ายคลังน้ำมัน สถานีบริการน้ำมันทั่วประเทศ

ในไตรมาส 3 ปี 2567 บริษัทได้ดำเนินการสำคัญหลายอย่าง ได้แก่ การออกหุ้นกู้ครั้งแรกมูลค่า 4,000 ล้านบาท เพื่อชำระคืนหนี้สินระยะยาวเดิม การประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลสำหรับผลการดำเนินงานในรอบ 6 เดือนแรกของปี 2567 ในอัตราหุ้นละ 0.08 บาท การกลับมาดำเนินการตามปกติของโรงกลั่นศรีราชาหลังจากการหยุดดำเนินการบางส่วนเป็นระยะเวลา 22 วัน เพื่อปิดซ่อมบำรุงตามแผนเสร็จสิ้น และการปรับภาพลักษณ์สถานีบริการน้ำมันเป็นแบรนด์บางจากเสร็จสิ้นทั้งหมด 656 แห่ง ซึ่งมากกว่าเป้าหมายที่ตั้งไว้ บริษัทยังขับเคลื่อนกลยุทธ์ในการขายผลิตภัณฑ์น้ำมันหล่อลื่นแบบ B2C ผ่านสถานีบริการน้ำมัน โดยลูกค้าสามารถซื้อตรงกับบริษัทได้ เพื่อเพิ่มโอกาสในการขายในช่องทางการขายที่กำไรมากขึ้น

แผนธุรกิจและกลยุทธ์ในอนาคตของ BSRC มุ่งเน้นไปที่การขยายธุรกิจโรงกลั่นและธุรกิจการตลาดน้ำมัน บริษัทมีแผนที่จะลงทุนในโครงการใหม่ ๆ เช่น การปรับปรุงโรงกลั่นศรีราชาเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการผลิต การสร้างคลังน้ำมันใหม่ และการขยายเครือข่ายสถานีบริการน้ำมัน

ผลประกอบการในไตรมาส 3 ปี 2567 แสดงให้เห็นถึงความท้าทายของ BSRC ในการรับมือกับความผันผวนของราคาน้ำมันดิบและส่วนต่างราคาน้ำมันสำเร็จรูป รวมถึงปัญหาเศรษฐกิจโลก รายได้รวมในไตรมาส 3 ปี 2567 อยู่ที่ 57,564 ล้านบาท ลดลง 8,484 ล้านบาทจากไตรมาส 2 ปี 2567 บริษัทมีผลขาดทุนจากการดำเนินงานเป็นจำนวน 2,002 ล้านบาท ซึ่งลดลง 2,642 ล้านบาทจากผลกระทบเชิงลบของสินค้าคงเหลือและค่าการกลั่นที่ปรับตัวลดลง

อัตรากำไรสุทธิอยู่ที่ 0.93% แสดงถึงกำไรที่ลดลงอย่างมาก ขณะที่ D/E อยู่ที่ 1.53 แสดงถึงภาระหนี้สินที่ลดลง อย่างไรก็ตาม เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานอยู่ที่ 11,419.752 ล้านบาท แสดงถึงความสามารถของบริษัทในการสร้างกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน นอกจากนี้ เงินสดสุทธิจากกิจกรรมการลงทุนอยู่ที่ -1,893.827 ล้านบาท แสดงถึงการลงทุนของบริษัทในธุรกิจที่มีการเติบโต อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นเฉลี่ยในไตรมาส 3 ปี 2567 อยู่ที่ 7.75 บาท ซึ่งลดลงจากไตรมาส 2 ปี 2567 บ่งชี้ถึงความกังวลของนักลงทุนต่ออนาคตของธุรกิจ P/E ปัจจุบันอยู่ที่ 6.8 แสดงถึงความคาดหวังของนักลงทุนที่อยู่ในระดับปานกลาง P/BV ปัจจุบันอยู่ที่ 0.88 แสดงถึงราคาหุ้นที่ต่ำกว่ามูลค่าทางบัญชี และ YIELD ปัจจุบันอยู่ที่ 3.45% ถือว่าไม่น่าสนใจลงทุนเพื่อรับเงินปันผล

**ข้อมูลเพิ่มเติม**

* ปริมาณน้ำมันดิบที่นำเข้ากลั่นในงวด 9 เดือนปี 2567 อยู่ที่ 147 พันบาร์เรลต่อวัน จากความพยายามที่จะเพิ่มกำลังการผลิตสูงสุดโดยการเพิ่มประสิทธิภาพของ Conversion units
* ปริมาณการจำหน่ายผลิตภัณฑ์ภายใต้ธุรกิจโรงกลั่นในไตรมาสที่ 3 ปี 2567 อยู่ที่ 871 ล้านลิตร ลดลงจากไตรมาสที่ 2 ปี 2567 สาเหตุหลักมาจากการลดลงของยอดขายผู้ค้าน้ำมันตามมาตรา 7 อันเนื่องมาจากการผลิตที่จำกัดจากการปิดซ่อมบำรุงโรงกลั่นบางส่วน
* ปริมาณการจำหน่ายผลิตภัณฑ์ภายใต้ธุรกิจโรงกลั่นเพิ่มขึ้นร้อยละ 117 จาก ไตรมาส 3 ปี 2566 และเพิ่มขึ้นร้อยละ 100 สำหรับงวด 9 เดือน ปี 2567 เมื่อเทียบกับงวด 9 เดือน ปี 2566 สนับสนุนด้วยอุปสงค์จากบางจากที่เพิ่มขึ้น และการปรับโครงสร้างของการจัดการผลิตภัณฑ์บางส่วนจากธุรกิจการตลาดสู่ธุรกิจโรงกลั่นเพื่อเก็บเกี่ยวการประสานประโยชน์ผ่านการรวมเครือข่ายทางการตลาดเพื่ออำนวยความสะดวกให้แก่ลูกค้า
* ค่าการกลั่นพื้นฐานสำหรับไตรมาส 3 ปี 2567 อยู่ที่ 51.6/bbl ลดลง 1.1/bbl เมื่อเปรียบเทียบกับไตรมาส 2 ปี 2567 สาเหตุหลักมาจากการปรับตัวลดลงของส่วนต่างราคาน้ำมันสำเร็จรูปและน้ำมันดิบตามตลาด ถึงแม้ว่าค่าพรีเมี่ยมน้ำมันดิบจะปรับตัวลดลงก็ตาม

**แนวโน้มสถานการณ์เศรษฐกิจและราคาน้ำมัน**

* คาดการณ์การเติบโตของเศรษฐกิจโลกในปี 2567 ที่ระดับ 3.29%
* ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้เริ่มปรับลดดอกเบี้ยครั้งแรกในรอบ 4 ปี
* เศรษฐกิจไทยคาดการณ์ว่าไตรมาส 4 ปี 2567 จะขยายตัวได้ดีในหลายภาคส่วน
* คาดว่าราคาน้ำมันดิบเฉลี่ยดูไบใน ไตรมาส 4 ปี 2567 จะอยู่ในระดับใกล้เคียงกับไตรมาส 3 ปี 2567
* คาดว่าค่าการกลั่นของโรงกลั่นประเภท (เล๕(ก6 สิงคโปร์มีแนวโน้มปรับเพิ่มขึ้นจากไตรมาส 3 ปี 2567

BSRC อาจเป็นโอกาสลงทุนสำหรับนักลงทุนระยะยาวที่มีความอดทนรอการเติบโตของธุรกิจและรับความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาน้ำมัน อย่างไรก็ตาม BSRC อาจไม่เหมาะสำหรับนักลงทุนเก็งกำไรระยะสั้น เนื่องจากความผันผวนของผลประกอบการและราคาหุ้นที่อาจทำให้สูญเสียเงินได้

**โอกาส**

* โอกาสในการขยายธุรกิจโรงกลั่นและธุรกิจการตลาดน้ำมัน
* โอกาสในการลงทุนในโครงการใหม่ ๆ เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการผลิตและขยายฐานลูกค้า
* โอกาสในการเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดในประเทศและต่างประเทศ
* โอกาสในการสร้างกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่มั่นคง

**ความเสี่ยง**

* ความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาน้ำมันดิบและส่วนต่างราคาน้ำมันสำเร็จรูป
* ความเสี่ยงจากปัญหาเศรษฐกิจโลก
* ความเสี่ยงจากการแข่งขันในตลาดที่รุนแรง
* ความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายพลังงานของรัฐบาล

**ข้อมูลทางการเงินเพิ่มเติม**

* อัตราส่วนกําไรขั้นต้น: ข้อมูลไม่เพียงพอ
* อัตราส่วนกําไรสุทธิ: 0.93%
* อัตราส่วนความสามารถในการชําระดอกเบีย: ข้อมูลไม่เพียงพอ
* อัตราส่วน EBITDA: ข้อมูลไม่เพียงพอ
* อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น: ข้อมูลไม่เพียงพอ
* อัตราส่วนผลตอบแทนต่อสินทรัพย์: ข้อมูลไม่เพียงพอ
* อัตราส่วนสภาพคล่อง: ข้อมูลไม่เพียงพอ
* อัตราส่วนสภาพคล่องหมุนเร็ว: ข้อมูลไม่เพียงพอ
* อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี่การค้า: ข้อมูลไม่เพียงพอ
* ระยะเวลาเก็บหนี่เฉลี่ย: ข้อมูลไม่เพียงพอ
* อัตราส่วนหมุนเวียนเจ้าหนี่การค้า: ข้อมูลไม่เพียงพอ
* ระยะเวลาชําระหนีเฉลี่ย: ข้อมูลไม่เพียงพอ
* อัตราส่วนหนี้สินรวมทีมีภาระดอกเปียต่อส่วนของผู้ถือหุ้น: ข้อมูลไม่เพียงพอ
* อัตราส่วนหนี่เงินกู้ระยะยาวต่อส่วนของผู้ถือหุ้น: ข้อมูลไม่เพียงพอ
* อัตราส่วนหนี้สินรวมทีมีภาระดอกเบียสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น: ข้อมูลไม่เพียงพอ

**หมายเหตุ:** ข้อมูลทางการเงินที่แสดงในบทความนี้เป็นข้อมูลที่สรุปมาจากเอกสารของ BSRC ข้อมูลที่ครบถ้วนสามารถศึกษาเพิ่มเติมได้จากเอกสารทางการเงินของบริษัท