บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น MAJOR โดยมีราคาเป้าหมาย 13.50 บาท มองว่าผลประกอบการจะกลับมาเติบโตในครึ่งปีหลัง จากภาพยนตร์ฟอร์มยักษ์ทั้งฮอลลีวูดและไทยที่จะเข้าฉาย

ไฮไลท์สำคัญ

หยวนต้าคาดการณ์กำไรสุทธิของ MAJOR ในปี 2568 ที่ 621 ล้านบาท (-17%YoY) โดยมองว่าผลประกอบการจะฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญในครึ่งปีหลังจากการเข้าฉายของภาพยนตร์ฟอร์มยักษ์หลายเรื่อง นอกจากนี้ บริษัทยังมีนโยบายควบคุมต้นทุนและปิดโรงภาพยนตร์ที่มีรายได้น้อยเพื่อลดค่าใช้จ่าย

ผลประกอบการ 2Q25 ชะลอตัว แต่คาดหวังการฟื้นตัว

MAJOR รายงานกำไรสุทธิ 2Q25 ที่ 124 ล้านบาท (+277%QoQ, -46%YoY) ดีกว่าที่หยวนต้าคาดการณ์ไว้ 24% จากค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่ต่ำกว่าคาด รายได้รวมอยู่ที่ 1,940 ล้านบาท (+37%QoQ, -5%YoY) โดยรายได้จากภาพยนตร์ลดลง 2%YoY อยู่ที่ 1,030 ล้านบาท และรายได้จากการขายอาหารและป๊อปคอร์นลดลง 3%YoY อยู่ที่ 521 ล้านบาท

ข้อสังเกตและปัจจัยหนุนการเติบโต

หยวนต้าคาดว่าผลประกอบการจะพลิกกลับมาเติบโต YoY ใน 2H25 เนื่องจากภาพยนตร์ฟอร์มใหญ่จะเข้าฉายในช่วงครึ่งปีหลัง เช่น Superman, Fantastic4, Jurassic World, Avarta3, ธี่หยด3, อีเรียมซิ่ง2 และ อนงค์2 นอกจากนี้ ธุรกิจป๊อปคอร์นจะฟื้นตัวจากการเลิกใช้กลยุทธ์ลดราคา และรายได้โฆษณาจะดีขึ้นตามการเข้าฉายของภาพยนตร์ฟอร์มใหญ่

สรุปและคำแนะนำ

หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" MAJOR โดยมีราคาเป้าหมาย 13.50 บาท มองว่าราคาหุ้นที่ปรับลดลงได้สะท้อนปัจจัยลบไปแล้ว และคาดหวังการเติบโตของผลประกอบการใน 2H25 จากภาพยนตร์ฟอร์มยักษ์และการควบคุมต้นทุน นอกจากนี้ ราคาปัจจุบันยังถือว่าถูก โดยซื้อขายที่ PER เพียง 11.6 เท่า ซึ่งต่ำกว่าช่วงวิกฤต COVID-19