บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด แนะนำให้ SWITCH หุ้น Chaosua Foods Industry (CHAO) ไปลงทุนใน KCG หรือ NSL เนื่องจากผลประกอบการในไตรมาส 2/2568 ออกมาอ่อนแอ

ประเด็นสำคัญ

CHAO รายงานกำไรปกติในไตรมาส 2/2568 ที่ 2 ล้านบาท (-84.9% QoQ, -94.5% YoY) ทำให้กำไรในครึ่งปีแรกอยู่ที่ 14 ล้านบาท (-76.8% YoY) คิดเป็นเพียง 9.3% ของประมาณการกำไรทั้งปีของหยวนต้า

ผลการดำเนินงาน

รายได้รวมอยู่ที่ 340 ล้านบาท (+5.2% QoQ, -0.8% YoY) โดยยอดขายในประเทศอยู่ที่ 274 ล้านบาท (+3.6% QoQ, +5.0% YoY) ได้รับแรงหนุนจากเทศกาลสงกรานต์และการปรับปรุงรูปแบบการจัดจำหน่ายในร้านค้าปลีกดั้งเดิม ส่วนยอดขายจากต่างประเทศอยู่ที่ 66 ล้านบาท (+12.8% QoQ, -19.2% YoY) ฟื้นตัวจากจีน แต่ยังต่ำกว่าปีก่อนเนื่องจากฐานสูง อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) อยู่ที่ 33.8% ทรงตัว QoQ แต่ลดลง YoY จากสัดส่วนรายได้จากการส่งออกที่ลดลงและต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น ค่าใช้จ่าย SG&A อยู่ที่ 117 ล้านบาท (+17.2% QoQ, +21.1% YoY) เนื่องจากค่าใช้จ่ายทางการตลาดที่สูงขึ้น

ข้อสังเกต

หยวนต้าคาดการณ์ว่ากำไรในไตรมาส 3/2568 มีโอกาสฟื้นตัว QoQ จากการรับรู้ผลของสินค้าใหม่ แต่ยังคงลดลง YoY จากฐานสูงในปีก่อน อย่างไรก็ตาม เนื่องจากกำไรในครึ่งปีแรกที่อ่อนแอ หยวนต้าจึงยุติการวิเคราะห์ CHAO จนกว่าจะมีประเด็นที่น่าสนใจ และแนะนำให้ SWITCH ไปลงทุนในหุ้นกลุ่มขนมขบเคี้ยวตัวอื่น เช่น KCG และ NSL ที่มีแนวโน้มกำไรเติบโตต่อเนื่องในปี 2568 และ 2569

สรุป

บล.หยวนต้า แนะนำ "SWITCH" หุ้น CHAO เนื่องจากผลประกอบการที่น่าผิดหวังใน Q2/25 และแนวโน้มที่ไม่สดใสในระยะสั้น โดยแนะนำให้พิจารณาลงทุนในหุ้น KCG หรือ NSL แทน