บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น KJL โดยมีราคาเป้าหมาย 9.90 บาท มองกำไร Q3/2568 กลับมาเติบโต และ Q4/2568 ทำนิวไฮ จากกำลังการผลิตใหม่ที่จะแล้วเสร็จ

ผลประกอบการ Q2/2568 ใกล้เคียงคาด

KJL รายงานกำไรสุทธิ Q2/2568 ที่ 49 ล้านบาท (+57.5% QoQ, -3.0% YoY) ดีกว่าที่หยวนต้าคาดไว้ 8% รายได้อยู่ที่ 309 ล้านบาท (+16.6% QoQ, +3.3% YoY) กลับสู่ระดับปกติหลังลูกค้าลดสต็อกสินค้า GPM สูงสุดในรอบ 7 ไตรมาสที่ 32.5% จากต้นทุนการผลิตที่ลดลง แม้สิทธิประโยชน์ทางภาษี BOI หมดลง ทำให้อัตราภาษีเพิ่มขึ้นจาก 10% เป็น 20% แต่กำไรสุทธิลดลงเพียง 3% YoY ประกาศจ่ายเงินปันผลงวด 1H25 ที่ 0.19 บาท/หุ้น (XD วันที่ 21 ส.ค.)

มุมมองของหยวนต้า

หยวนต้าคาดว่ากำไร Q3/2568 จะกลับมาเติบโตทั้ง QoQ และ YoY เป็นไตรมาสแรกของปี หลังจากกลับมาจ่ายภาษีธุรกิจอัตราปกติที่ 20% และใน Q4/2568 จะมีกำลังการผลิตเพิ่มขึ้น ทำให้คาดว่ากำไรสุทธิจะทำ New high ได้

ประมาณการกำไรและ Valuation

หยวนต้ายังคงประมาณการกำไรปี 2568 ที่ 190 ล้านบาท (+5.0% YoY) และปี 2569 คาดกำไรเติบโต 22% YoY จากกำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้นอีก 33% จะแล้วเสร็จใน Q4/2568 และสร้างรายได้เต็มปีในปี 2569 ปัจจุบันซื้อขายด้วย PER2568 ต่ำเพียง 7.9 เท่า คงคำแนะนำ "ซื้อ" คาดเงินปันผลทั้งปี 2568 ที่ 0.52 บาท/หุ้น ให้ผลตอบแทนทั้งปีที่ 8%

สรุป

หยวนต้ายังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อ KJL จากแนวโน้มการเติบโตของกำไรในอนาคต โดยได้ปัจจัยหนุนจากกำลังการผลิตใหม่ และการกลับมาเติบโตของรายได้หลังลูกค้าลดสต็อกสินค้า