บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

TVO โชว์ผลงาน Q2/25 กำไรสุทธิ 648 ล้านบาท โต 18% YoY และ 21% QoQ หนุนโดยต้นทุนถั่วเหลืองลดลง ส่งผลให้กำไรขั้นต้นพุ่งแตะ 16.1% สูงสุดในรอบ 4 ปี โบรกเกอร์ PI ปรับเพิ่มประมาณการกำไรทั้งปีขึ้น 13% พร้อมแนะนำ "ซื้อ" รับปันผลเด่น

ผลประกอบการ Q2/25:

TVO รายงานผลกำไรสุทธิ Q2/25 ที่ 648 ล้านบาท (+18%YoY, +21%QoQ) หากไม่รวมรายการพิเศษที่ขาดทุน 135 ล้านบาท จะมีกำไรปกติ 783 ล้านบาท (+67%YoY, +41%QoQ) การเติบโตมาจากต้นทุนที่ลดลงเร็วกว่าราคากากถั่วเหลืองและน้ำมัน รายได้รวมอยู่ที่ 6,660 ล้านบาท (-8%YoY, -3%QoQ) เนื่องจากราคาขายกากถั่วเหลืองที่ลดลง แม้ราคาน้ำมันจะเพิ่มขึ้น กำไรขั้นต้นอยู่ที่ 16.1% เพิ่มขึ้นจาก 10.8% ใน 2Q24 และ 13.2% ใน 1Q25 สูงสุดนับตั้งแต่ 1Q21

ข้อสังเกตและแนวโน้ม:

PI คาดการณ์ว่าราคาถั่วเหลืองระยะสั้นยังอยู่ในระดับต่ำ เนื่องจากผลผลิตที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นในบราซิล อย่างไรก็ตาม ต้องติดตามผลกระทบจากปรากฏการณ์เอลนีโญต่อผลผลิตปลายปี นอกจากนี้ ยังต้องจับตาราคาน้ำมันปาล์มที่มีผลต่อการขายน้ำมันถั่วเหลือง ส่วนผลกระทบจากการนำเข้าถั่วเหลืองจากสหรัฐฯ นั้น TVO มองว่าไม่น่ามีผลกระทบมากนัก

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย:

PI ปรับเพิ่มประมาณการกำไรทั้งปี 2568 ขึ้น 13% เป็น 2,017 ล้านบาท (-4%YoY) และยังคงแนะนำ "ซื้อ" เพื่อรับเงินปันผลเป็นหลัก โดย TVO ประกาศจ่ายปันผล 0.8 บาท/หุ้น สำหรับ 1H25 (XD 22 ส.ค. จ่าย 5 ก.ย.) ทั้งปีคาดว่าจะจ่าย 1.81 บาท/หุ้น คิดเป็นผลตอบแทนกว่า 7% โดยประเมินมูลค่าเหมาะสมที่ 29.5 บาท อิง PER ปี 2568 ที่ 13 เท่า นักวิเคราะห์: Dome Kunprayoonsawad (เลขทะเบียน 10196)