บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

โบรกเกอร์ บัวหลวง (BLS) วิเคราะห์หุ้น PSH และยังคงคำแนะนำ "ขาย" โดยมีราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 3.5 บาท แม้บริษัทจะควบคุมต้นทุนได้ดีและมีหนี้สินต่อทุนต่ำ แต่ยังเผชิญแรงกดดันจากยอดขายที่ซบเซาและการแข่งขันด้านราคาที่รุนแรง

ผลประกอบการไตรมาส 2/68: กำไรลดฮวบ

PSH รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2/68 ที่ 76 ล้านบาท ลดลง 76% YoY แต่เพิ่มขึ้นจากไตรมาส 1/68 ที่ 13 ล้านบาท หากไม่รวมกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน กำไรหลักจะอยู่ที่ 34 ล้านบาท ลดลง 88% YoY แต่เพิ่มขึ้น 42% QoQ ยอดขายที่อยู่อาศัยลดลงอย่างรวดเร็ว ท่ามกลางภาวะเศรษฐกิจที่ซบเซา หนี้ครัวเรือนที่สูง และการอนุมัติสินเชื่อที่อยู่อาศัยที่เข้มงวดขึ้น รายได้จากโครงการที่อยู่อาศัยอยู่ที่ 2.28 พันล้านบาท ลดลง 53% YoY และ 21% QoQ

แนวโน้มครึ่งปีหลัง: คาดหวังมาตรการกระตุ้น

บัวหลวงคาดว่าครึ่งหลังของปี 2568 จะได้รับประโยชน์จากมาตรการกระตุ้นอสังหาริมทรัพย์ของภาครัฐ และการที่ PSH มุ่งเน้นไปที่โครงการแนวราบระดับกลางถึงบน (มูลค่า 5–15 ล้านบาท) ภายใต้แนวคิด “Lifetime Well-Living” มีโครงการใหม่ 12 โครงการที่เตรียมเปิดตัว พร้อมด้วยโครงการริเริ่มต่างๆ เช่น โครงการ “Pruksa Pass” เพื่อเพิ่มความสะดวกในการเข้าถึงสินเชื่อที่อยู่อาศัยและขยายฐานลูกค้าไปยังผู้ซื้อชาวต่างชาติ

ความเห็นและคำแนะนำ: ยังคง "ขาย"

แม้ PSH จะมีแผนเปิดโครงการใหม่มูลค่า 2.34 หมื่นล้านบาทในปี 2568 แต่คอนโดบางโครงการอาจถูกเลื่อนไปปีหน้า บัวหลวงยังคงคำแนะนำ "ขาย" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 3.5 บาท เนื่องจากมูลค่าหุ้นยังคง ตึงตัว ที่ PER ปี 2568 ที่ 13.9 เท่า ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวประมาณ 29%