บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

FSSIA มองบวกต่อ KTB จากการบันทึกกำไรจากการลงทุนในหุ้น THAI และคาดการณ์ปันผลพิเศษ พร้อมคงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 25.80 บาท

ไฮไลท์สำคัญ

• KTB บันทึกกำไรจากการลงทุนในหุ้น THAI หลังกลับมาซื้อขายใน SET
• คาดการณ์การกลับรายการสำรองหนี้สูญของ THAI เป็นรายได้
• คงเป้าหมายทางการเงินปี 2568 ทั้ง loan growth, NIM และ credit cost
• คงนโยบายจ่ายปันผลสูงต่อเนื่อง

FSSIA วิเคราะห์ผลบวกจากการลงทุน THAI

FSSIA คาดการณ์ว่า KTB จะมีกำไรพิเศษประมาณ 9,895 ล้านบาท หรือ 0.707 บาทต่อหุ้น จากการถือหุ้น THAI จำนวน 1,327.3 ล้านหุ้น หากราคาหุ้น THAI อยู่ที่ 10 บาท เทียบกับต้นทุนของ KTB ที่ 2.5452 บาทต่อหุ้น จากการแปลงหนี้เป็นทุน กำไรพิเศษนี้อาจนำไปสู่การจ่ายปันผลพิเศษ อย่างไรก็ตาม หากราคาหุ้น THAI ลดลง จะเป็นปัจจัยเสี่ยงต่อผลกำไรของ KTB

ข้อสังเกตเกี่ยวกับหุ้น THAI และการบริหารจัดการเงินทุน

หุ้น THAI ที่ KTB ถืออยู่มีข้อจำกัดในการซื้อขายเป็นเวลา 1 ปี นับจากวันที่หุ้นกลับมาซื้อขายใน SET แต่สามารถทยอยขายได้ 25% หลัง 6 เดือน (ประมาณ ก.พ. 2569) KTB ยังคงนโยบายจ่ายปันผลในอัตราผลตอบแทนประมาณ 7% และคาดการณ์อัตราการจ่ายปันผล (payout ratio) ที่ 50% และ ROE เกือบ 10% (ไม่รวมกำไรพิเศษจาก THAI) ซึ่งอาจเป็น ROE ที่สูงที่สุดในกลุ่มธนาคารขนาดใหญ่ของไทย

สรุปและคำแนะนำ

FSSIA ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ KTB โดยมีราคาเป้าหมายที่ 25.80 บาท โดยอิงจากการประเมินมูลค่าด้วยวิธีต่างๆ และคาดการณ์การเติบโตของกำไรในอนาคต แม้ว่าจะมีปัจจัยเสี่ยงจากความผันผวนของราคาหุ้น THAI แต่ KTB ยังมีปัจจัยบวกจากการบริหารจัดการต้นทุนเครดิตที่มีประสิทธิภาพ และการมุ่งเน้นไปที่ Virtual Bank